国芯科技（1）——一家非常舍得的公司
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国芯科技超募上市，手握二十多亿现金，果然就成了一家非常舍得的芯片设计公司。
一、舍得研发
上市五年，年收入增长总体平稳，目前还没超过6亿。
但从来没有忽略过研发，近三年基本是超过营业收入的50%，甚至是2025年前三季度研发投入能达到营业收入的90%以上。
持续高强度的研发，意味着后续年份会来到高水平的营业收入。
二、舍得投资
查询了一下，公司体外投资共十多家产业相关公司。
这些参股公司的行业地位一般较佳、质地很好，姑且不考虑他们后续或许会成功上市，至少可以说明：国芯科技对芯片设计这个产业的服务性理解，能够沉进服务一线、调研需求、开发产品。
这些投资，代表了国芯科技对下游行业的深刻理解，也就保障了研发的产品具有市场潜力。
三、舍得套保
一般刚接触国芯科技，就会被他近年相对比较高额的合同负债所吸引。
到了2025年，甚至超过9亿多。
合同负债，意味着同下游签订了供货协议、有了预收账款，也就是意味着未来的营业收入。但国芯科技很舍得，并没有把这近十亿的资金用着理财，去赚点财务费用，而是转手就去下单，转成了预付账款。
这是很多公司做不到的。预付账款这时候就类似是期货中套期了。这实在是太重要、太明智了！
最近都在说存储芯片涨价，根本原因是什么呢？其实前几年，也出现过汽车缺芯的情况，又是什么原因呢？其实原因都是一样的：因为存储芯片、汽车芯片没有提前下订单，等发现有需求了，去下订单时，晶圆厂的产线已经被其他芯片占满了。2025年、2026年是AI芯片占了晶圆产线，所以现在存储芯片要涨价，其实汽车芯片也已经开始短缺了。
这时候，谁才最有优势？只能是如此舍得大额套保的国芯科技！
2025年半年报中一年以内的预付账款达8亿多。预付给谁呢？不是一般的、成熟的制程，都需要这样预付，而是先进制程才需要。先进制程是比较集中于一家的。
这也就是为什么国芯科技2025年前三季度营业收入略减，直到8月27日供应链恢复，然后2025年第四季度营业突破2.7亿的真正原因。要知道，国芯科技一直都预付、签订排产合同，都要排上三个季度，那没预付、没签订排产合同的其他设计公司，在那基本唯一的先进制程晶圆厂前，要排多久呢？！
涨价是小事，断供才是大事。国芯的舍得，会在2026年得到真正回报！