新泉股份25年9月下游车企销量

第一大客户奇瑞汽车集团28万，同比增长14.7%，奇瑞电动混动车型还总体还不行，看看未来风云系列能不能搅动风云第二大客户特斯拉（我估计9月特斯拉可能成第一大客户了），国内销量年内最高，特斯拉YL比较受欢迎我是真不理解特斯拉有啥好的，但是消费者就吃这套。10月3小改款也出来了，后面还有廉价Y。长期依然不看好特斯拉国内销量（无限被打脸），但是我比较看好特斯拉在美国本土的长期份额，随着美国电动车补贴没了，短期可能销量受影响，但是美国电动车只有特斯拉规模效应大，其他车企未来更惨，特斯拉的垄断地位特别是未来的自动驾驶地位越来越难以被撼动。新泉股份通过配套特斯拉和福特汽车（也可以拓展其他汽车公司），逐步吃下美国市场份额，既是机会也有风险。特斯拉前两年属于销量下滑拖后腿系列，明年YL，廉价Y以及自动驾驶robotaxi出来应该不会拖后腿了吧？自己做好仓位平衡。第三大客户吉利汽车，27.3万，同比增长35%环比10%左右，吉利今年出口其实一般，国内依靠银河市占率大幅提升。因为新泉股份没有配套吉利去年的银河系列（24年年报从吉利营收增加很少），今年开始部分配套星愿，三季度开始配套银河星耀8（领克900不清除），三季度末四季度开始配套银河M9，部分银河A7，星耀6，极氪9X等。以及老配套的油车星瑞，博越，星越L，极氪001，007，7X等大量改款。总体来说从四季度开始吉利新车大量新泉配套，老车改款（年降结束），对四季度明年有比较大的增量贡献。吉利的出口还不太猛，明年有没有一定的提升空间？第四大客户，3.39万同比下滑35%左右，三季度理想受新车发售老车竞争力下降销量下滑严重。i6竞争力不错，今年产能卖完了，但是又影响L系列销量。但是总体来说三季度是理想的销量低点了。未来几个月越来越好，但是怎么解决L系列的问题（加速增配大改款，降价促销？），看理想汽车公司怎么应对了。理想汽车能卖好对新泉很重要，内外饰打包份额大。长期我觉得还是比较有信心的，特斯拉，理想汽车，蔚来汽车，鸿蒙系是最有降价空间的品牌第五大客户蔚来汽车（可能性比较大），随着乐道L90（不确定新泉配套）发售，以及全新es8（新泉配套）火爆，应该会在四季度和明年对新泉形成正面影响，新泉确定配套的主要是F2，F3工厂的乐道L60，蔚来et5，et9，es8等。F1厂生产的乐道L90和萤火虫，不确定配套，但是如果销量比较好一供厂商如果不能完成配套工作，可能拿点捡漏活（类似于星愿卖爆以后，长沙产能不够，成都双线生产，新泉就吃了不少份额，长沙大概20000台左右一个月，多出来的都是成都厂生产）。总体来说前五大客户表现平稳，理想的减量对冲蔚来的增量。其他客户，零跑汽车（配套杭州工厂少量车型）增速大，小米汽车（门板）增速大，长城汽车增长，一汽奔腾增速也不错，总体小客户都是增长。这里说下四季度开始随着特斯拉YL，廉价Y，理想i8i6，吉利银河M9，极氪9X，蔚来es8，奇瑞t11（估计10月）上市以及众多改款车上市。新泉股份配套车企在中高端以及大5大6大7座车型的市占率提升可能比较大，再加上海外产能的爬坡，估计会形成利润断层增长，进入下一个成长周期。（无海外极端政策影响，美国厂也要修好了，风险系数总体在降低）。明年购置税补贴减半，蔚来es8，极氪9X，理想es8，赛力斯问界部分中高端车型已经开始用车企兜底的方式锁定更多客户，中高端车明年的竞争优势略大于中端车型。整车还是不好说，竞争太过激烈，利润和销量只能选一个，如何去平衡很难。9月份新泉股份因为机器人消息刺激大涨，我个人不太管这种概念性消息，以前我也说过机器人对于新泉股份不算太垮行业就是塑料件轻量化，要做也就做了。不过机器人和低空飞行确实大幅拓展了新泉股份的行业赛道空间，公司未来一定会参与的，短期涨幅巨大，我个人也做减仓（我仓位实在太重）平衡仓位控制风险的操作。我个人一直预期新泉股份今年业绩大概12-13，明年15-17，后年可能18-20。所以现在的故值30倍，明年20来倍，后年20倍左右。这是纯汽车赛道的预期，至于机器人和低空飞行，会有但是一步步走。以上纯个人观点，不做推荐，短期大幅上涨甚至注意风险长期因为新泉是细分行业成本控制第一，市占率扩张会一直持续下去（越卷越有利）。顺便说下，新开仓的老爱股，星宇股份，车灯行业成本控制细分第一（智能化车灯感觉优势更明显）。它跟新泉的区别是星宇股份下游第一大客户估计赛力斯问界了，新泉没有。几乎拿下了华为系所有高端车型的车灯，享界，尊界！理想汽车和蔚来汽车高端车灯也拿下了，所以同样受益于他们高端车型份额的增长。特斯拉今年开始切入，并且在未来2-3年很可能快速增加渗透率（这个就类似于前两年的新泉能够保障未来2-3年的增速稳定）。同样加速出海（但是出海速度没有新泉那么猛，一个猛的一个平稳的我心里更踏实），高端车型逐步降价会吃掉一些中端车型的份额（中国高端会加速吃掉bba份额），很多中端车型的车灯配置也会更高端（技术下沉）。星宇股份本来就是汽车零部件大牛股，前两年逐步完成合资车向自主高端化转型，比较看好它国产高端化+出海的再次成长。因为总体绝对价格高和位置不算低，所以是作为我减仓新泉股份以后又持续看好中国优质汽车零部件出海的配置仓位。关于机器人和低空飞行在光学交互上的拓展应用就得发挥想象力了，现在汽车可以自己编辑车灯语言，机器人和低空飞行器未来呢？星宇股份反正我依然是以市场份额拓展业绩增长为主要来看，故意不算贵，也不算极致便宜，调整了5年了，个人觉得应该不会大亏钱，随着市占率和业绩的提升向上空间比较大，向下空间很小财务上来说比新泉股份好太多，新泉股份扩张太猛，属于冲劲十足型，星宇股份属于稳中求进型！对于大盘来说，小登科技股很高，老登价值股不便宜，但是对比全球市场，欧洲如此烂股票一样涨，美国越来越衰弱股票一样涨，经济不管好还是烂黄金一直涨。整个资本市场的关键就是大家都不想拿着钱，都想拿资产。中国越来越强长期中国资产会越来越好，但是中国老百姓放着历史最多的钱在银行所以我觉得牛市没走完，能换个玩法继续走其他机构牛的概率更大。希望无形的大手能够控制住吧，依然满仓只是逐步从高位的，可能高风险的向相对低位低风险的资产转移。