新泉股份，星宇股份25年10月下游车企销量

这个月星宇股份15%左右仓位了，新泉股份45%两个公司占比60%仓位，下游很多客户又比较像就开始一起写了！新泉股份，第一大客户奇瑞汽车28万台，同比3%，环比略增。奇瑞汽车的优势出口高基数下同比增长13%，icar和智界突破1.2万台。奇瑞汽车的今年出口其实很超预期的，去年俄罗斯大卖（俄罗斯政策问题很多用户提前购买），在去年第一大海外市场腰斩的的情况下奇瑞反而出口继续增长，欧洲市场增速非常快。奇瑞的弱势反而在国内，不过未来几年如果国内出一两个爆款，事实市占率提升很快。奇瑞的电动车销量占比不高，11月奇瑞风云T11上市（前两天刚上），1天大定3.8万台。风云系列的环比增速其实很不错。捷途纵横g700也上市了，竞争力其实满不错的。未来如果国内电动车起来，再通过自己燃油车渠道向外输出电动车。销量潜力依然满大。奇瑞汽车对全系电动车今年大定如果今年没办法提车都做了购置税补贴，算是大厂里面抢单比较厉害的。第三大客户吉利汽车，先说吉利是因为和奇瑞有共性一起出。吉利汽车，销量30.7万台，同比35%环比12%，四季度开始吉利的同环比增量对新泉股份会产生比较大的正向影响。因为去年吉利的银河系列车型新泉配套少，今年只有部分成都生产的星愿和二季度才上的星耀8配套。但是从四季度开始首先改款了几乎所有燃油车型，博越，帝豪，星越L，星瑞等，部分上了高功发动机竞争力大幅提高（当然正是因为改款去老款库存短期影响了新泉三季度的营收，极氪一样），极氪001，7X也大改款（单车配套价值大）。另外四季度的新增车型几乎都是新泉股份参与配套，比如银河M9（爆款潜力），极氪9X（单车配套价值极大）了，晋中工厂改线完成开始投产部分银河A7，未来星耀7，湖州工厂星耀6！所以从四季度开始新泉股份在吉利汽车中的渗透比例会有比较高的提升。吉利汽车出口比较烂，如果明年开始加大海外市场开拓增加出口量增速可能还会继续增加。（可能是因为沃尔沃，宝腾等体系，不太想卷海外利润，看怎么操作了）明年电动车购置税减免退坡，吉利汽车和奇瑞汽车（长城汽车，长安汽车）属于少有的两条腿走路都比较强的企业，稳定性更强。第二大客户特斯拉，销量没什么问题，首先model YL出来弥补了一些量，其次购置税最后两个月，想快速拿车的电动车企，特斯拉是产能交付能力最快的（其他同类产品排队中），那么这种情况短期特斯拉销量问题不大。其次未来看特斯拉其他新车如廉价3Y，以及cybercab的落地速度（最新指引明年2季度，这个车型新泉股份配套价值量极大），会不会有model q？小车出来呢？（11月6日，马斯克薪酬计划如果确定，我相信特斯拉会推出更多车型）。第四大客户，理想汽车，销量3.1万，同比下滑接近40%，三季度就是因为理想大幅下滑新泉的三季报不及预期（也包括吉利燃油和极氪改款因素），因为理想汽车和极氪系是新泉单车配套价值量最大的车型所以对营收利润影响大。但是随着i6i8产能提高，L系列降价（明年S大改款）未来大概率会逐步好起来。其实理想今年的弱势我年初就写过不要有太高预期，竞争车型非常多非常强，但是确实烂得略超我预期了。还是我以前说的，利润和销量，车企只能选一个竞争太残酷了。理想开始加快出口投入，看看明年有没有效果。认清现实，向第五大客户学习吧第五大客户，蔚来汽车同比增长92%（以前是疑似，从四季度开始应该就是了），新泉股份配套F2工厂的，et5，乐道L60，et9车型！F3工厂的全新ES8卖爆了。新泉股份的合肥工厂就在F2F3工厂旁边，应该对接两个厂区所有车型。10月分7000台，11月11000-12000，12月拉到1.5万产能。新乐道L60也蹭了点热度似乎也卖得不错。（可惜没配套L90)所以从四季度开始蔚来提供高价值增量。（理想L9，L8下来了减量就大）其实未来理想和蔚来可以一起算，总量增减量了其他客户，小米汽车历史新高，零跑汽车历史新高，长城汽车，上汽乘用车等都增长！四季度开始新泉股份应该在营收上又会形成一波比较大的增长，利润端因为高速扩张（从24年开始建厂，一直到今年3季度，在建工厂一直持续，新厂投产费用大增，产能利用率没起来大幅影响利润增速，制造业通病），暂时受到影响（利润可能严重滞后也有增收不增利的风险）！因为海外扩张比较大（美国，墨西哥，斯洛伐克，德国各种基地），贸易战影响稳定性，暂时老美被干难受了，风险解除，美国厂快好了又有欧洲对冲了！总体出海风险大幅降低！（不过还是需要注意，不怕一万就怕万一，所以我才在8.9月份减仓分散规避过于集中风险）股票层面，市场不管这些了，从价值长牛逐步走向对特斯拉机器人预期了，成立了机器人公司（其实短期自动驾驶cybercab对它影响更大，单车配套价值高），特斯拉又要飞行汽车了也可以配套。总的来说新泉股份我已经锁定了利润，后面的仓位就是大趋势技术性投资了，新进投资者注意风险！然后说下星宇股份，第一大客户奇瑞汽车，同上不说，第二大客户华为鸿蒙系，6.8万台历史新高环比开始大增，前年，去年配套赛力斯，今年开始智界，尊界，享界开始发力全系（除了尚界，尚界应该是上汽自己的华域视觉配套），明年增量比较大。三四大客户，一汽大众和一汽红旗，平稳不大跌就好。第五大客户理想汽车，同上。二三季度赛力斯和理想不行的情况下，保持17%左右增速，新客户提速很快。比如特斯拉开始切入，未来几年逐步提高渗透率。吉利系极氪001，极氪9X等，未来几年吉利系随着老配套海拉的合同到期，星宇股份大概率会逐步提高渗透率国产替代明后年国产豪华大型车将大幅挤占bba20-50万级别的份额。新泉股份和星宇股份的优势就是几乎吃掉了这些份额，比如银河M9，奇瑞T11（这两属于性价比豪华），极氪，理想汽车全系，蔚来汽车。星宇股份更是有鸿蒙全系，岚图泰山等。看起来是国产卷打架，其实吃的是bba的份额星宇股份也成立了机器人公司，对机器视觉，控制器，机器人照明等自己比较强的方向进行拓展！两个公司都是细分行业里成本控制最强的长牛企业，都是常州的公司，只是发展的阶段和节奏略有不同，但是在国产整车极度内卷中反而不停的吃着份额（星宇股份上市近20年，营收从没有负增长，新泉股份上市近10年只有一年因为大客户吉利汽车去库存，营收负增长），两个公司现在也逐步卷向海外市场，希望越来越好福耀玻璃，星宇股份，新泉股份！从小仓福耀玻璃，到17年4月中仓买入星宇股份，再到19年20年逐步加仓重仓满仓新泉股份，再到现在新泉股份逐步切换到星宇股份双线持有，是投资者进化的一个过程，都不是什么科技含量无敌的公司，只是中国企业精益求精国产车替代的过程，是中国企业逐步卷向全球的过程，吃得苦中苦，方为人上人！全是个人见解，不做投资建议，投资者注意风险，谨防上当受骗，注意避坑！