从交流会对东方甄选财报再理解

这是几个东方甄选的投资者总结这次交流会的内容，我感觉已经非常全面，非常好。

那么我周末听了5遍交流会内容，及再次读了一下财报，我通过这次交流会谈一下对东方甄选财报的再理解。

东方甄选的自营商品占比GMV已经近半，说明东方甄选作为一个以优质商品的品牌公司这条路已经可以说基本上走通了。

东方甄选通过3年多，已经完成了网易严选8年的营收规模，关键是东方甄选还没有动用新东方资源，还没有大量投流的情景下，这竞争力真的是强大。目前中国国内民族的以食品安全问题为突破的线上消费平台，东方甄选已经是开辟出一条自己的道路。已经极其不简单。

东方甄选的企业文化极其强大，已经把极致的质量，极致的服务，始终如一的贯彻在日常工作中，做到初心不变。这是在交流会的字里行间感受到的。东方甄选一直在各品类商品的差异化上也持续创新，建立自己的新标准，高于一切的质量第一的原则，确实做到了初心使命的始终如一，必须点赞。

关于俞敏洪老师最近说的本财年60亿营收目标，其实一点都不难，24年5月31号，东方甄选的会员数19.68万，2025年5月31号26.43万 2026年5月31号，40万会员数，月均会员数，40+26.43=66.43/2=33.215万，19.68+26.43=46.11/2=23.055，33.2/23=1.443478261，月均会员数就增加了44%，加上SPU的增长，30%，，这样的复合增长带来自营商品的71%的营收年增长，完全可以实现。所以，俞老师的随口一说，其实是有底的一说。而之前大家乱说的会员现在已经到40万是不现实的，到2026年5月31号，会员数到40万，相对比较合理的预估。

雪球上最近反骨仔带来的一些黑子，我觉得你们还是消停一下，雪球上的投资者不是你们的客户，你们去骗骗低认知的丈母娘们去，反正骗死不偿命，为了比价格，搞得不是一个优质级别部位的牛肉做的卤牛肉，进行比价，那去和拼多多去竞争吧，东方甄选的消费者一点也看不上，也不会贪你这种便宜。但，丈母娘们可能认识不到。

东方甄选为何把质量看着企业的生命？一年17000多份的质检报告，是市场上同类公司最多的质检报告，这么多的投入，为何？就是要保证质量安全，现在不仅仅通过摄像头及飞行检测进行产品跟踪，开始派驻厂的人去把牢质量关，公司在不该省钱的地方坚决不会省钱，这就是真正的做正确的事情。

东方甄选在投流上始终警惕，老俞骨子里依然希望东方甄选想之前新东方教培一样的高质量发展，始终相信口碑相传才是可以可持续的，而不是通过投流来获得的流量，这样的短期的成长，不能最终的持续，东方甄选一直保持警惕，所以上财年87亿GMV,投在抖音上的投流支出只有一个亿多一点，为了保持与抖音的合作关系，也可以理解。

东方甄选在该花钱的地方坚决不省，为了客户利益，宁愿在同等价位花更多的本钱，只是为了给社会创造更多的价值。这是多么难得的做正确的事情。

东方甄选2024年6月1号～2025年5月31号，已经完成了从0～1，自营商品占比近半，通过商品质量体系化构建的品牌力正走在正确的路上，并在极少支出的情况下，完成了1.35亿的可持续经营净利润，难能可贵。

公司始终以轻资产运营模式，宁愿发展速度慢点也不会很激进的进行大的投流广告，盲目求速度的发展，彰显着做百年品牌的定力与态度。相信随着时间的推移 一定是水到渠成。

本财年已经走过了4个多月，俞敏洪老师给出的自营商品的60亿营收应该不会有大问题，今年最大的看点就是公司在新东方的学校开始易拉宝展架的推广已经开始，以最小的代价发展目标客群，现在新东方家长90%的人不知道东方甄选及东方甄选有APP，这是巨大的潜在发展空间。

现在大部分机构还无法正确给出东方甄选的估值。到2026年8月的时候，大部分机构可以懂给东方甄选的相对科学的估值。那么我今天抛砖引玉，东方甄选的当下发展速度，商业模式，董事长创始人的信用度，合理估值应该70PE以上，对应于本财年10亿净利润，700亿市值是很合理的估值。当然估值是一个艺术，市场先生因为有各自各样的人的存在，所以，给出什么样的估值都是不奇怪的，但相信市场最终会给出一个比较合理估值锚。

投资是一个逆向思维的事，在当下正好大盘因为国际国内政策等短期会有比较大的波动，但这里的东方甄选再次到了越跌越买的时候了，原因是低估严重。下跌空间极其有限，而未来注定星辰大海。

本人重仓东方甄选，当然，如果你不想投资10年，请不要持有1分钟。

面对大盘可能的回调，我对有缘人说一句，每次危机背后都是隐藏着巨大的机会。

俞你同行，与善同行，美好生活，尽在东方甄选，晚安