市场先生总是疯疯癫癫

涨过头，跌过头。

巨子生物历史上市盈率中枢29，也反应了过去历史上公司的年平均增长率29%，这是一个非常了不起的增速，今年增速明显下滑，历史上也不是每年都40%的增速，也有0.2%(2021年)，21%的年增速(2022年)。

巨子生物上市市场比较短，今年是第四年，市场能真正理解他的机构应该不是太多，那么，香港市场的流动性特点，以及可以做空的特征，会加剧巨子生物的公司股票的波动性。

不排除探底到应有合理估值的0.4折，27附近，投资者还是要有比较坏的思想准备。空头也可以继续努力一下，早一点发财，9%多的空头占比，等明年公司械三上市形成第二增长曲线，后年业绩进一步加速增长，那么，空头到时就是最大的多头。

巨子生物，我有一个比较大的困惑，为啥过去数年，净利润增速比营收增长慢很多？

历史上PE中位数30附近，2020～2025年营收复合增长率38%，净利润复合增长率22%，38+22=60/2=30，居然与PE中位数30无限接近。

有没有资深研究投资巨子生物的球友可以说清楚，为何过去5年，净利润增长到2.74倍，营收增长到5.12倍，2020～2025年。

巨子生物的重组胶原蛋白其实经历了18年的发展历程，持续在美与健康的事业上努力，也真是难能可贵。

按理规模增长，净利润增长率应该大于营收增长率，是公司营销与行政管理增长太快，还是公司研发支出太快？

未来的成长性，才是投资的希望所在，当前的相对低估值，只能提供一定的风险控制。