新世界发展的困境反转

新世界发展历史大底，0.09PB。

今年通过新旧债的转换，降低了80亿的债务。

香港房价启稳回升，香港资产又增值，大陆资产与去年年底贬值了13%左右，由此公司净资产应该没有继续贬值的可能。依然是0.09PB。

2026年中国房价(大城市)应该止跌回稳(原因不在此详细展开)。

现在谈楼市色变，与2020年年底人们谈楼市继续疯狂的是一批人。此处谈中国楼市要继续暴跌的，不是坏就是傻。中国楼市是政策市，也是中国家庭财富的核心，楼市资产占比长期会下来，但是是一个长的过程，大概需要未来20年，逐步转变的过程。

当万科接近倒下的时候，也意味着市场出清已经接近尾部。2026年财政加大支出 可能是收储。楼市的止跌回稳已经上升到政治高度。股市已经止跌回稳两年，消费还没有启动，那么接下来就是政府上杠杆啦。

新世界发展最关键的是债务问题，1400亿的债务，需要长时间的出清。未来3～5年，债务出清的尾声，意味着估值回归，大概率0.5PB,现在0.09PB。

新世界化债的过程，变卖资产，北部都市区的开发，类似于1990年代浦东新区的开发，对新世界发展属于再成长。