【只看USDC流通量是一个投资误区】
很多追踪circle的人只看流通量，说最近只有大概800亿的流通量
跟几个月没有多大变化
这种逻辑也有合理的地方
流通量决定了USDC买国债的量
进而决定了利息收入
流通量不高，可能是因为清洗法案还没通过和落地
因此正规机构资金还在等支付稳定币的实施细节
另外，我认为长远投资者不应只看流通量
更重要的是circle的usdc交易量
最近两个月交易量已经超过2万亿美元（如下图）
占所有稳定币交易量的65%（如下图）
目前circle 的盈利模式是利息收入驱动型，
但是未来（甚至是短期的未来）会逐渐过渡到交易驱动的收费模型。
这不是解元胡说，
目前circle的跨链协议cctp（帮助usdc从一个链运到另一个链）已经采取收费模式：
标准速度（慢）目前不收费
快速转账是1-14bps之间
假设标准转账能够收费（目前还是补贴换市场份额方式）
那带来的收入可能是指数级增长的
所以华尔街有些投行给circle的目标价去到180以上
例如投行Needham
一个原因就是cctp标准传输开始收费的预期差
当然，目前还不清楚cctp的USDC交易量有多少
也不清楚未来的circle会定下的take rate
反观circle的老对手Tether不管是交易量还是流通量都没变化
两者的相同点是流通量都没变化
这大概是因为比特币行情停滞
不一样的地方就是 circle的USDC 的交易量开始超过USDT
这说明什么？
这说明排除了加密货币的相关交易量
USDC 的非加密行情正常交易量开始大幅上升
UDC抢了很多非加密行情的稳定币交易市场份额
另外，交易量的暴涨也说明usdc从持有属性开始转为交易属性主导
期待清晰法案尽快通过和最终落地
届时正统金融机构极有可能进场
USDC流通量和交易量将会迎来爆发式增长
circle的USDC就会成为数字美元的代名词。
总之，如果只看usdc流通量，可能会低估circle的收入弹性
以上不构成投资建议，股市有风险，请谨慎决策。