本川智能300964:PCB+CPO+机器人+军工

本川智能（股票代码： 300964 ）全称江苏本川智能电路科技股份有限公司，是一家专注于印制电路板（PCB）研发、生产和销售的**国家级专精特新“小巨人”企业**。以下从核心业务、技术优势、财务表现及战略布局等维度综合分析：
---
###  一、**公司基本概况**
- **成立与上市**：2006年成立于南京，前身为南京本川电子有限公司；2016年改制为股份公司，**2021年8月于深交所创业板上市**。
- **主营业务**：主营高精度PCB产品，覆盖通信设备（占营收25%-30%）、工业控制（20%）、汽车电子（5%-10%）、新能源等领域，产品包括高频高速板、多层板（最高28层）、刚挠结合板等。
- **市场定位**：以“**小批量、多品种、短交期**”为核心，突出柔性化生产和快速响应能力，毛利率（2024年上半年20.03%）高于行业均值。
---
### ⚙️ 二、**核心业务与技术优势**
1. **技术积累**
- 从3G时代起深耕通信基站天线PCB技术，**率先攻克5G基站中高频多层板生产技术**，并掌握背钻控深工艺、高频压合技术等核心工艺。
- 提前布局6G通信PCB技术储备，重点拓展卫星通信和低空经济领域，但尚未取得实质性进展。
2. **智能制造转型**
- 投资7.5亿元建成南京智能工厂（2022年投产），引入MES系统与自动化产线，实现：
- **报废率从0.6%降至0.1%以下**；
- 交期从14天缩短至8天；
- 单工人可操作6台数控设备，年产值提升至25亿元（原值翻倍）。
3. **客户资源**
- **直接客户**：京信通信、摩比发展、立讯精密等通信设备商；
- **间接客户**：通过贸易商供货特斯拉、宝马、奔驰等车企，以及GE、西门子等工业巨头。
---
###  三、**财务表现与增长动力**
- **营收与利润**：
- 2024年营收5.96亿元（同比+16.7%），归母净利润2374万元（同比+391.8%）；
- 2025年Q1延续高增长：营收1.7亿元（同比+39.3%），净利润1034万元（同比+43.7%）。
- **增长驱动因素**：
- **5G-A基站建设加速**：受益于国内5G基站超443.9万个的规模化部署及5G-A升级需求；
- **新能源与汽车电子突破**：储能、充电桩及新能源汽车BMS系统订单增长；
- **成本优化**：智能工厂降低生产成本，提升产能利用率。
---
###  四、**战略布局与未来规划**
1. **产能扩张**
- 南京工厂新增52万平米高频高速板产能，泰国工厂规划42万平米（2026年投产），支持全球化布局。
2. **新兴领域拓展**
- 重点布局新能源（光伏、储能）、6G通信、机器人及低空经济领域，打造第二增长曲线。
3. **研发投入**
- 强化5G-A/6G、毫米波雷达等高端技术研发，2024年净利润预增283%-476%（受益于技术转化）。
---
### ⚠️ 五、**风险提示**
- **6G技术不确定性**：公司明确表示6G研发尚未取得实质进展，商业化存在失败风险；
- **行业竞争**：营收规模在PCB行业中游，需面对深南电路、兴森科技等龙头的挤压；
- **海外拓展挑战**：泰国工厂投产进度（2026年）可能受地缘政治或成本波动影响。
---
###  总结
本川智能凭借**通信PCB技术先发优势**和**智能化生产转型**，在5G-A建设及新能源领域实现业绩高增长。未来增长需关注泰国工厂落地进度、6G研发转化效率及新兴市场订单持续性。短期受益于通信基建红利，中长期技术储备与产能扩张若能兑现，有望打开成长空间。
> 注：财务数据截至2025年Q1，产能及技术进展参考2024-2025年公开披露。
一、军工资质认证
公司持有 **《武器装备科研生产单位三级保密资格证书》**（由江苏省国家保密局和江苏省国防科学技术工业办公室联合颁发），同时拥有 **《武器装备质量管理体系认证证书》**（由兴原认证中心颁发）。这些资质表明其产品具备应用于军工领域的合规性。
###  二、产品军工应用方向
本川智能的印制电路板（PCB）产品明确涉及军用通讯领域，例如：
- **军用通讯设备**：PCB产品可用于军用雷达、卫星通信系统等，尤其是其高频高速板技术可满足低空卫星功分板、校准网络板等军工需求。
- **军工信息化配套**：公司技术覆盖5G/6G基站天线、毫米波雷达等，相关产品可延伸至军用电子装备（如导弹制导系统、无人机通信模块等）。
###  三、市场表现与板块联动
在多次军工板块行情中，本川智能股价均出现显著联动：
- 例如2023年3月2日，受全球国防预算增长消息刺激，军工股集体爆发，本川智能当日以“20CM涨停”领涨板块；
- 2023年4月21日军工板块拉升时，公司股价单日涨幅近10%，被明确列为军工概念股