换帅如换刀？不要对百威亚太寄望过高！
百威亚太终于换帅了！4月1日原将CEO杨克离开百威，由程衍俊接任首席执行官及联席主席，宣布当日，百威亚太股价大涨10.5％，显示市场对此次挂帅寄望殷殷——主要理由有二，其一，从北美市场空降的杨克不适应中国市场，致使上任7年来销量、收入与利润三大指标悉数下滑，而新CEO是拥有29年百威经验的中国籍员工，并亲自参与打造百威中国过往辉煌的核心管理团队成员。其二，百威2024年下滑主要受哈尔滨啤酒“呕吐毒素事件”拖累，而程衍俊曾任哈尔滨啤酒总裁，其提出的发力8—10元价格带的百威经典与哈啤也更对路。
回顾中国啤酒行业的历史与现状，恐怕上述逻辑恐难成立，投资者不宜对百威换帅寄望过高，不要奢望百威能重回2018年时利润总额占行业过半、高端超高端啤酒占行业近半的辉煌。理由如下
1、先发优势被挤压，竞争格局改变
2008年时，百威亚太实现净利润9.58亿美元、按当时汇率折合人民币66亿元，当年其他4巨头利润合计只有29.83亿元，其中雪花9.77亿元 ，青啤14.22亿元,燕京1.8亿元 重啤4.04亿元。高端与超高端品牌占比也将近50％，可以说当时百威在中国啤酒行业是碾压式的存在。
百威当时之所以能如此辉煌，是因为在2013年中国啤酒销量见顶后，其他啤酒巨头还在惯性地以价格战追逐规模份额时，利用品牌优势率先发力高端和超高端，10元以上产品销量由2013年的50万吨快速成长到2017年的240万吨！
这种惊人的成功引起了其他巨头的警醒与跟进，比如侯孝海就公开反思：“为什么做高档酒的不是我们？为什么他们的利润是我们的5倍？”、“我们快打瞌睡睡着”、“我们浪费了5年”，于是雪花啤酒主动寻求与喜力合作，打造4+4品牌矩阵，旗帜鲜明地提出要决战高端；青啤也经典之上，推出经典1903、白啤以及IPA等一系列高端超高端产品；燕京啤酒则坚决推进U8，V10等高端大单品，并推出狮王世涛、无醇白啤等系列新品，与；嘉士伯在2020年将旗下包括乐堡、嘉士伯、1664等品牌全部注入重庆啤酒，还强势推进乌苏啤酒的全国化，吨酒收入直追百威。如附表所示，2018—2023年，各啤酒巨头吨酒收入均大幅提升了15％以上（500—900元），连地方品牌珠江啤酒的吨酒收入都提高了700元或23％。
各品牌推出高端与超高端啤酒的速度超过了市场需求增长的速度，自然要分流原来百威占有的份额，所以在2018—2013年，百威啤酒的吨价只提升了5％，2024年吨价居然还在下滑！目前高端啤酒已呈群狼争食、狼多肉少的竞争格局，大家都在挤占百威的份额，百威甭说增长或保住原来近半的份额，份额能不大幅下滑，维持住40％左右就已经足够有挑战了。
2、优势渠道受冲击，消费格局改变。
百威啤酒之所以能占据高端与超高端啤酒近半份额，主因在于其连续数十年深耕夜场与高端餐饮酒店等高消费渠道。2018年之前，国内品牌着重在主流大众渠道拼杀，对该类渠道重视不足。而喜力与嘉士伯限于市场与团队规模，相对百威竞争力不够。
如今竞争格局变了，本土巨头在存量市场下都开始在这些高端渠道挖潜，并针对性培育优质大商专项攻坚。而嘉士伯在整合重啤后竞争力增强，喜力与雪花合并后实力大增，百威啤酒再想独霸这类渠道，可谓难上加难，能减缓丟店的速度已属不易。
再者，近几年高端餐饮酒店以及夜场等娱乐场所倒闭的消息此起彼伏，可见消费低迷对百威这些优势渠道的冲击之大。在反腐利剑高悬、民营房地产公司批量倒闭的大背景下，奢望这些渠道能在近期重现疫情之前的兴旺，恐怕有点天真！
3、基地市场受冲击，核心粮仓不足
啤酒在全世界都是一项区域垄断的生意。比如由于早早在韩国与澳洲收购了当地
规模酒厂、百威就是老大，基于同样的原因，喜力就基本垄断了越南与新加坡。
相对于渠道的垄断，品牌在啤酒行业重要性要弱多了，这也是全球啤酒行业的发展史一直伴随着大规模的并购史的原因。只要能在一个区域占据垄断地位，啤酒厂就可以从容调整产品组合，不断通过向上延伸提高价格、提升利润。因此啤酒行业特别注重基地市场（份额占50％以上）与核心基地市场（份额占65％以上）的建设，基地市场就是根据地，在根据地兵精粮足又有人和，足以见谁灭谁，一如在四川谁也打不过雪花，在山东休想干翻青岛，哪怕漓泉只是一个地方品牌，在占据80％的市场份额后，在广西这个消费水平不高的地区，在2023年居然也能获得超过17％的净利润率。
百威最近几年之所以在五巨头中业绩垫底，一个主要的原因就是，在雪花与喜力联手后，福建市场份额突破了30％，而百威的份额则由70％以上降到60％以下，如此一来，百威啤酒在中国的核心基地市场只剩下一个常驻人口不到4500万的江西省，在top5中核心粮仓最少 。对比之下，华润有四川、贵州、安徽、辽宁总计超过2亿人口的核心基地市场，青啤的山东加陕西合计超过1.2亿，燕京的广西与北京合计8000万人，嘉士伯的重庆、宁夏与新疆加起来也有6000万人。任何一个核心基地市场都是长期耗费大量资本与人力去建设的，任何一家企业想短期内建成都基本不可能。啤酒巨头们打了几十年，之所以都称现在竞争格局稳定，就在于明白谁也攻不下对方的地盘，于是都不约而同地提出高端化，而高端化能取得多大成功，最靠谱的是核心粮仓，因为在这种自己说了算的市场，基本上可以把任何竞品的高端都换成自家的！
因此，在时下已陷入存量竞争的中国啤酒市场，在各大巨头都在拼高端、抢升级的背景下，奢望核心粮仓最少的百威亚太，仅仅换了一个中国籍的高管就能立竿见影，恐怕不是一般的难！！！
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