牛市中必须关死藏在内心深处的贪婪魔鬼
今天终于将余下3%的杰克股份清仓了，挂盘52，成交价居然只有51.93元，价差之大业已说明了多空分歧——机器人概念的信仰者与缝纫机械龙头的持有者业已对杰克的估值产生了极大的分歧……
其实早在7月中下旬，本人就以36元、42元分两批减持，并在条件单中预先设定了46元的减仓点和50元的清仓点，不料8月份的疯牛冲击力超出意外，于是便在月初将条件单修改为62元，妄想占一点牛市的便宜，不想今天一早居然继昨天剧烈调整后，继续深幅调整，距离本轮高点已经调整超过10%了，开始心理产生不适——再不清仓保住胜果恐怕就会心态坏掉，不利于后市从容操作了，于是果断清仓，完成了本轮杰克股份的投资旅程——历时两年，从均价18元的买入到均价45.5元卖出，两年收益超过150%，圆满超出原定两年翻倍的投资目标，总体尚算满意！
不排除后续机器人概念继续受市场追捧时，杰克股份的股价会涨到60元乃至80元，但那些钱不属于自己，是万万不能挣的，不然自己很难在这个牛市能带着满意的收益活下来。
因为自己对杰克股份的定位一直是工业缝纫机行业的隐形冠军，是一只可以反复逆周期持有的、具有想象力的周期成长股。最近三个季度尤其是今年一季报已经明确显示，本轮缝纫机械周期业已步入尾声，即将发布的半年报营收很难继续保持两位数增长，今年的利润也不可能突破10亿，如此对于一个缝纫机械公司而言，预期PE达到25倍，完全应该清仓了，这就是当初设定50元清仓、均价43.5元卖出的认知基础。
脱离这种认知去追逐机器人概念想象力的爆发，固然刺激、也可能让自己赚取更多的利润，但一定会让自己的心态随股价而涨落。
事实证明确实如此，8月份以来 随着机器人概念的爆发，杰克股价出现连续跳空暴涨，自己情绪果然出现波动、尤其是居然反复调高原来设定的条件单，开始动起逃顶的心思……这表明，牛市带来的暴涨业已使自己不能坚守自己的投资体系，将自己内心贪婪的魔鬼又放出来了，这样下去，只会让自己日夜想着投机，想着谋取意外之财，如果杰克股份日后果然能涨到60乃至80元以上，且自己饶幸真的赚到了这笔钱，将会助长自己牛市追逐顶部的投机心理，最终将让贪婪把自己原来的估值体系冲垮，其他持仓股票达到预设卖点也会不舍得卖出，而是幻想着自己能成功逃顶，能啃下市场赠予的最后一块骨头，最终的下场很可能是，鼓声停止的时候，自己手里还紧紧握着一大把曾经绚丽绽放的花朵……
市场永远不会缺少买入的机会，对于周期股而言更是如此。杰克股份是一个值得长期投资的好企业，放眼10—20年，市值突破500亿乃至1000亿也不是不可能，但这只能来自于实打实的业绩增长，而不是虚无缥缈的概念……卖出前再次回顾了一下杰克股份的历史，8年前杰克刚上市时，给市场提供想象力的第二曲线是收购奔马的裁床业务，5年前并表的意大利威比玛的衬衣与牛仔、以及随后布局的直营大客户业务均为市场提供了丰富想象。
但最终奔马裁床2014年营收2.39亿，2024年为6.26亿，GAGR10=10.1%；意大利威比玛的衬衫与牛仔自动缝制设备2019年收入1.6亿元，2024年为1.82亿元，GAGR5=2.61%，最终驱动杰克成长的原动力仍是传统的工业缝纫机——GAGR10=15.8%，GAGR5=12.3%。传统第二曲线的成长都已经如此不易，脱胎换骨的人工智能与机器人业务，更不能奢望在短短三两年能兑现业绩，带领杰克股份的扣非利润走出这个周期底部！
真正看好一个企业的标志是在落难时是否敢于进入，雪中送炭才是真正的美德，锦上添花只是浅薄的消遣——好怀念两年前的时候，那时杰克股份股价一度长期低于20元，那时候人人嫌弃，想买多少就买多少，那时候杰克股份就提出了智能缝纫的第三增长曲线概念，可市场依旧不予认可……既然一直看好杰克股份，那就暂时别过，现在的杰克股份有机器人概念加持，不缺我来锦上添花。等到这波热潮退去，杰克股份再次处于行业周期底部，遭人嫌弃的时候，一定会再次加倍买入。现在暂时的退出是为了未来更大规模的进入！也许不到三年内，杰克股份就会会再次成为我的重仓股，再见杰克，谢谢北斗！$杰克股份(SH603337)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ @雪球创作者中心