$东软集团(SH600718)$ 刘的战略眼光和布局其实还是挺不错的，但他有三步看错走错，导致如今局面。

一是当年成立公司时，因各种原因没有给自己多弄些股份，让自己成为大股东而可以直接掌控公司，这是后来所有故事的源头。

二是在原第一、二大股东要退出时，因过于自信而高位接盘成了接盘侠（接盘成本是17-19元之间），成了可怜的接盘侠，严重被套，后来又在低位又接了一些股份，但东控因严重被套而失去很多战略性增持和操作回旋空间。

三是小马拉大车，东软不象腾讯阿里资金雄厚可以多元投资和布局，但刘想干的事多，相继成立了医疗（研发生产CT等大型医疗装备）、熙康（云医院）、睿驰（汽车电子和智驾）、望海（医院管理软件ERP）、融盛（保险）等创新业务的联营公司。

这些公司在战略方面上是不错的布局，包含了智能医疗和智能汽车两条如今大热的投资主线。如果有雄厚资金支持是能成大事的，但东软本身体量太小，支持起来很吃力，造成如今局面。刘也不是不知道小马拉大车的风险，所以在开始布局创新业务时，就注意引进战略投资者，因此而降低了东软集团的持股占比，这被被市场诟病为掏空，实际上是刘的无奈之举。去年引入国企通用技术入股东软医疗，让出一股东位置，算是对这种小马拉大车行为又一止损和修复行动，也属无奈之举。

虽说如此，不得不说东软集团本身主营业务的发展还是较为稳健，营收稳定增长，现金流也很健康。与某些同行相比，业绩甚至更稳健些。公司以及各创新业务之间具有较强的协同能力，且具有一定前瞻性，所以总体来说经营尚属稳健，只是财务数据上受创新业务公司亏损拖累而使扣非净利不好看。创新业务公司的发展虽然较坎坷，但医疗、睿驰现在看起来还不错，皆有极大可能性IPO。前年开始就全力投入人工智能化和数据价值化，对于新一波趋势响应及时，成效也不错，相继发布了多种智能体。

总体来看，这无疑是一个被市场严重错杀的低价股，具有很大的估值修复空间、想像力和潜力。目前行情主线是估值修复和科技强国（医疗智能体、汽车电子，并累积大量行业数据，是AI+的理想标的），东软符合这两条。