个股分析之日上集团
日上集团，国内建筑工程龙头之一，公司着重深耕石化/设备钢结构工程、市政/桥梁及轨道交通、大型高端工业厂房、高层钢结构建筑等四大细分领域的钢结构业务，尤其是在石油炼化及化工的钢结构制造具有独特的优势。
近期美国关税战如火如荼，国内管理层也针锋相对寸步不让，公司股价也自高位回落近60%，波动巨大，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？
公司基本面一般，五年平均ROE3.0%很一般，五年平均自由现金流0.1亿也是平庸，目前66.0%的PB历史百分位估值正常。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现差，十四年涨了1倍，行业垫底。（注：看Total Return那一栏）
相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为1.4%，最高权重给了美股的埃姆科占比38.1%。（注：占比越高越好）
有效边界也差不多，公司毫无存在感。（注：占比越高越好）
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在中国建筑和美股的埃姆科之间做取舍了。（注：占比越高越好）
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，比上次测的通信设备行业高10%，相应地7.93%的CVaR波动也会大一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）
区间累计回报近16倍，最大回撤38.43%，投资组合的整体表现要好于日上集团个股。整个建筑工程行业盈利能力不错，波动中等，夏普比率1.03还不错。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）
明月何处看德芬的结论： 日上集团，基本面略显平庸，历史表现也很拉胯，目前估值中等，很鸡肋。整个建筑工程行业历史表现优秀，波动尚可，综合夏普比率颇具竞争力，建议关注，大中华市场看中国建筑，全球市场看埃姆科。（注：夏普比率越高越好）
