个股分析之拉芳家化
拉芳家化，国内美容护理龙头之一，公司是一家集研发、生产、销售、自主品牌的个人护理用品企业，致力为广大消费者提供优质的日化用品和服务。
管理层反内卷大背景下，叠加海南自贸港热度加成，内需板块开始支棱起来了，公司股价也顺势涨停，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？
公司基本面一般，五年平均ROE3.8%略显平庸，五年平均自由现金流0.4亿赚的也是真金白银，目前84.5%的PB历史百分位估值偏高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现一般，八年基本原地踏步，行业中游水准。（注：看Total Return那一栏）
相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最高权重给了珀莱雅占比50.0%。（注：占比越高越好）
有效边界也差不多，公司全程隐身。（注：占比越高越好）
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在珀莱雅和美股的联合利华之间做取舍了。（注：占比越高越好）
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，与上次测的工业机械行业差不多，不过7.68%的CVaR波动会大一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）
区间累计回报近5倍，最大回撤25.63%，投资组合的整体表现要好于拉芳家化个股。整个美容护理行业盈利能力还行，波动中等，夏普比率0.93差强人意。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）
明月何处看德芬的结论：
拉芳家化，基本面中规中矩，历史表现平平无奇，目前估值还高，不建议关注。整个美容护理行业历史表现稳健，波动中上，综合夏普比率有点鸡肋，只能当配置，全球市场看联合利华，大中华市场看珀莱雅。（注：夏普比率越高越好）
