深度分析之锋龙股份

文章系个人学习笔记分享，仅用于研究学习，不做市场预测，仅做历史回溯。本文内容基于公开信息整理，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎

一、业务与行业深度分析

(a) 核心业务与商业模式

主营业务与价值创造：
公司专注于园林机械零部件（点火器、飞轮等）、汽车零部件（精密铝压铸件）及液压零部件（高端控制阀）三大领域，产品应用于割草机、新能源汽车传动系统、工程机械精密控制单元等。为客户提供关键零部件进口替代方案，降低供应链成本并保障稳定性。

商业模式：以技术研发驱动的高精度制造为核心，通过绑定全球头部客户（如STIHL、卡特彼勒等）实现长期订单循环。

轻资产属性：非轻资产模式。产能扩张依赖资本投入，2022年液压零部件项目需3年达产，折旧摊销对短期利润形成压力。

需求持久性：园林机械属欧美家庭刚需，需求稳定；液压件受益工业自动化升级；汽车件依托新能源轻量化趋势，替代风险较低。

业务复杂度：多元化但逻辑清晰——