个股分析之沧州明珠
沧州明珠，国内商品化工龙头之一，公司主要产品有PE管道、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜产品。
碳酸锂价格屡创新高，新能源汽车佳报频传，带动整个板块上涨，公司股价也顺势涨停，引人侧目，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？
公司基本面一般，五年平均ROE6.8%中规中矩，五年平均自由现金流-2.2亿只赚吆喝不赚钱，目前8.2%的PB历史百分位估值极低。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现一般，十五年涨了2倍，行业中下游水准。（注：看Total Return那一栏）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0.9%，最高权重给了美股的WESTLAKE占比28.0%。（注：占比越高越好）
有效边界也差不多，公司几无存在感。（注：占比越高越好）
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在巨化股份和美股的WESTLAKE之间做取舍了。（注：占比越高越好）
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，比上次测的消费电子行业高10%，相应地8.60%的CVaR波动也会大一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）
区间累计回报近18倍，最大回撤38.52%，投资组合的整体表现要好于沧州明珠个股。整个商品化工行业盈利能力还行，波动中高，夏普比率0.92差强人意。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）
明月何处看德芬的结论：
同洲电子，基本面略显平庸，历史表现平平无奇，目前估值低，只能当配置。整个商品化工行业历史表现还行，波动偏大，综合夏普比率没啥竞争力，不建议关注，如果一定要配置的话，首选美股的WESTLAKE，其次巨化股份。（注：夏普比率越高越好）
