个股分析之亚钾国际
亚钾国际，国内化肥农药龙头之一，公司专注从事钾盐矿开采、钾肥生产及销售业务。
反内卷的春风终于吹倒了化工行业，直接带动板块情绪高昂，公司股价也趁机试探新高，引人侧目，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？
公司基本面还行，五年平均ROE14.3%还可以，五年平均自由现金流-6.9亿却只赚吆喝不赚钱，目前33.1%的PB历史百分位估值低位。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现一般，十五年涨了2倍，行业中游水准。（注：看Total Return那一栏）
相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为9.4%，最高权重给了华鲁恒升占比31.5%。（注：占比越高越好）
有效边界也差不多，公司终究还是配角。（注：占比越高越好）
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在华鲁恒升和藏格矿业之间做取舍了。（注：占比越高越好）
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.08%，比上次测的金属非金属行业高10%，相应地9.75%的CVaR波动也会更大一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）
区间累计回报近10倍，最大回撤51.93%，投资组合的整体表现要好于亚钾国际个股。整个化肥农药行业盈利能力一般，波动中高，夏普比率0.72令人失望。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）
明月何处看德芬的结论：
亚钾国际，基本面中规中矩，历史表现也是差强人意，目前估值不高，可以配置。整个化肥农药行业历史表现一般，波动偏大，综合夏普比率没啥竞争力，不建议关注，如果一定要配置这个行业的话，首选华鲁恒升，其次藏格矿业。（注：夏普比率越高越好）
