个股分析之长白山
长白山，国内酒店度假龙头之一，公司现已成为吉林省旅游产业的龙头企业，长白山保护开发区A级纳税企业。
科技股终于回调，资金开始关注消费内需板块，公司股价也顺势大涨，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？
公司基本面一般，五年平均ROE2.1%略显平庸，五年平均自由现金流0.2亿也是赚钱的，目前99.7%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现好，十一年涨了8倍，领跑行业。（注：看Total Return那一栏）
相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为32.8%，占据最高权重，其次给了美股的BOOKING占比29.0%。（注：占比越高越好）
有效边界也差不多，公司妥妥的主角。（注：占比越高越好）
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和美股的BOOKING之间做取舍了。（注：占比越高越好）
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，跟上次测的电子设备行业差不多，不过8.66%的CVaR波动要更大些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）
区间累计回报近8倍，最大回撤39.82%，投资组合的整体表现要好于长白山个股。整个酒店度假行业盈利能力还行，波动偏大，夏普比率0.87表现一般。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）
明月何处看德芬的结论：
长白山，基本面没啥亮点，历史表现可圈可点，但目前估值太高，建议等回调。整个酒店度假行业历史表现不俗，波动也不小，综合夏普比率没啥吸引力，只能当配置，首选长白山，其次BOOKING。（注：夏普比率越高越好）
