个股分析之珀莱雅
珀莱雅，国内美容护理龙头之一，公司致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。旗下主要拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“CORRECTORS”、“INSBAHA原色波塔”、“惊时”、“优资莱”、“韩雅”等品牌。
11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息。随即11月9日，国家统计局发布数据，10月份PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次转正，直接引爆内需板块，公司股价也顺势大涨，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有价值吗？
公司基本面好，五年平均ROE26.5%很亮眼，五年平均自由现金流7.6亿赚的也是真金白银，目前4.1%的PB历史百分位估值也在低位。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现好，八年涨了6倍，领跑行业。（Total Return）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为48.5%，第二权重给了美股的联合利华占比38.2%。
有效边界也差不多，公司妥妥的主角。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和美股的联合利华之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.08%，比上次测的建筑工程行业低50%，相应地7.55%的CVaR波动也会小很多。（Mean；CVaR）
区间累计回报近5倍，最大回撤25.33%，投资组合的整体表现要好于珀莱雅个股。整个美容护理行业盈利能力一般，波动中高，夏普比率0.88有点鸡肋。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
珀莱雅，基本面很稳健，历史表现也算优秀，但前估值也不高，建议关注。整个美容护理行业历史表现略显平庸，波动尚可，综合夏普比率没啥吸引力，只能当配置，可以看看珀莱雅、联合利华。
