个股分析之太钢不锈
太钢不锈，国内钢铁行业龙头之一，系全球不锈钢行业领军企业，于1997年10月由太钢集团独家发起、公开募集设立；1998年6月，在深圳证券交易所上市；2006年6月，完成对太钢集团钢铁主业资产的收购，拥有了完整的钢铁生产工艺流程及相关配套设施。公司专注发展以不锈钢为主的特殊钢，建有先进不锈钢材料国家重点实验室、国家理化实验室等创新平台，拥有800多项以不锈钢为主的具有自主知识产权的核心和专有技术，主持或参与完成我国超过70%的不锈钢板带类产品标准，形成了以不锈钢、冷轧硅钢、高强韧系列钢材为主的高效节能长寿型钢铁产品集群，不锈钢产品涵盖板带型线管全系列、超宽超厚超薄极限规格，笔尖钢、手撕钢、核电用钢、铁路用钢、双相不锈钢、新能源汽车用高牌号硅钢等高精尖产品享誉国内外。
中央经济工作会议将于12月召开，市场开始预期地产政策。相关板块集体躁动，公司股价也顺势大涨剑指前高，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有价值吗？
公司基本面还行，五年平均ROE3.5%略显平庸，五年平均自由现金流31.6亿赚的也是真金白银，目前22.5%的PB历史百分位估值低位。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现差，十五年涨了1倍，行业垫底。（Total Return）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最高权重给了美股的纽柯钢铁占比44.3%。
有效边界也差不多，公司毫无存在感。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在中信特钢和美股的纽柯钢铁之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.06%，比上次测的商品化工行业低20%，相应地8.05%的CVaR波动也会小一些。（Mean；CVaR）
区间累计回报近8倍，最大回撤37.29%，投资组合的整体表现要好于太钢不锈个股。整个钢铁行业盈利能力一般，波动中高，夏普比率0.69令人失望。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
太钢不锈，基本面可圈可点，历史表现却令人大跌眼镜，目前估值低，可以当配置。整个钢铁行业历史表现平平无奇，波动偏大，综合夏普比率毫无竞争力，不建议关注，如果一定要配置的话，可以看看纽柯钢铁、中信特钢。
