个股分析之三棵树
511天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究科普，不做展望预测，只做历史回溯
三棵树，国内商品化工龙头之一，公司创立于2002年，始终关注人类美好生活和家居健康，致力于在零售领域打造乳胶漆、艺术漆、仿石漆、胶粘剂、基辅材、防水涂料、小森板“七位一体”产品和马上住服务的美好生活解决方案，在工程领域打造内外墙涂料、防水、保温、工业涂料、地坪、家居新材料、基辅材、施工服务为一体的绿色建材一站式集成系统。公司总部位于福建莆田，在上海、广州、北京成立中心，并在福建、四川、河南、天津、安徽、河北、广东、湖北、江西等设有及在建14个生产基地，莆田生态工业园、四川生态工业园、安徽生态工业园被评为国家级“绿色工厂”。怀揣着企业家的美好初心和民族企业产业报国的情怀，公司将始终坚持文化自信、战略定力，紧跟时代步伐、坚持绿色发展，提供创新的产品和服务，满足人们对美好生活的需求，为国家双碳战略、共同富裕、乡村振兴等贡献力量，实现企业高质量可持续发展。
1月20日，自然资源部和住房城乡建设部发布关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知；与此同时，机构预计大宗化学品盈利迎来十年冰点，正处于产能及库存周期双拐点，有望进入上行期，环氧丙烷价格周涨幅达7.9%就是其中一个例证。相关板块集体躁动，公司股价也顺势涨停剑指前高，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有价值吗？
公司基本面还行，五年平均ROE8.5%还不错，但五年平均自由现金流-0.7亿也是只赚吆喝不赚钱，目前58.3%的PB历史百分位估值不高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现好，十年涨了15倍，领跑行业。（Total Return）
相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为26.3%，第二权重给了万华化学占比23.6%。
有效边界也差不多，公司妥妥的主角。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和万华化学之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.10%，与上次测的媒体娱乐行业差不多，而且7.64%的CVaR波动还更小。（Mean；CVaR）
区间累计回报近9倍，最大回撤331.49%，投资组合的整体表现要好于三棵树个股。整个商品化工行业盈利能力优异，波动中低，夏普比率1.23实属优秀。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
整个商品化工行业历史表现不俗，波动尚可，综合夏普比率颇为诱人，值得重点关注，可以看看三棵树、万华化学。就个股而言，三棵树，基本面差强人意，历史表现一骑绝尘，目前估值不高，综合指数四颗星⭐⭐⭐⭐。（星级从一到五排序，星级越高越好）
