个股分析之环旭电子
523天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究科普，不做展望预测，只做历史回溯
环旭电子，国内电子制造服务龙头之一，系日月光投控成员之一，为国内外品牌客户提供电子设备/模块的设计、微型化、材料采购、制造、物流与售后服务。近3年，股息率平均为 2.0% ，现金分红较高；最近1年，股价表现强于 91.3% 的股票，走势很强；北向资金持股占流通股比例为 2.4% ，较受外资关注；公募基金持股占流通股比例为 5.3% ，较受内资关注；股东户数近3个月减少 22.4% ，或有主力资金抢筹；近90日，11家机构给出评级，机构关注度较高，90.9% 为买入，距目标价(35.80)还有 5.7% 的上涨空间；最近3个月有高管增持，增持金额累计 5.87万元。然而最近综合估值高于近十年 100% 的时间，处于历史极高位。
微软与Meta在最新财报中均表示，AI算力供应紧张态势贯穿2026年，两家公司四季度资本支出均高于市场预期；与此同时阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿。相关板块集体躁动，公司股价也顺势涨停再创历史新高，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗?
公司基本面好，五年平均ROE13.4%还不错，五年平均自由现金流23.6亿赚的也是真金白银，但目前95.3%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现还行，十四年涨了7倍，行业中游水准。（Total Return）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为8.2%，最高权重给了汉唐占比47.1%。
有效边界也差不多，公司始终终究还是配角。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在汉唐和天弘科技之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.12%，比上次测的汽车配件行业高30%，而且7.78%的CVaR波动反而还更小。（Mean；CVaR）
区间累计回报近50倍，最大回撤32.57%，投资组合的整体表现要好于环旭电子个股。整个电子制造服务行业盈利能力不俗，波动中低，夏普比率1.52堪称卓越。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
整个电子制造服务行业历史表现一骑绝尘，波动尚可，综合夏普比率极具竞争力，值得重点关注，可以看看汉唐、天弘科技。就个股而言，环旭电子，基本面稳健，历史表现也还不错，就是目前估值太高，综合指数四颗星⭐⭐⭐⭐。（星级从一到五排序，星级越高越好）
