个股分析之腾景科技
574天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究科普，不做展望预测，只做历史回溯
腾景科技，国内电子元件龙头之一，专业从事各类精密光学元组件、光纤器件、光测试仪器研发、生产和销售，公司的产品主要应用于光通信、光纤激光等领域，部分应用于科研、生物医疗、消费类光学、半导体设备等领域。
正面因素：
强势 最近1年，股价表现强于 99.7% 的股票，走势很强。
业绩 02月28日发布2025年年报业绩快报，营业收入5.86亿，增长率为31.5%；归母净利润为0.71亿，增长率为1.8%，按最新业绩计算PE为489.23，PB为34.95。
负面因素：
估值 最近综合估值高于上市以来 100% 的时间，处于历史极高位。
日本Granopt对法拉第旋光片产线进行停炉减产，与此同时，美股光通信概念领涨，Lumentum上涨10%，盘中创下历史新高，Coherent上涨6.78%。相关板块集体躁动，公司股价也顺势大涨再创历史新高，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗?
公司基本面一般，五年平均ROE7.0%就还行，五年平均自由现金流-0.2亿也不怎么赚钱，目前100.0%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现好，五年涨了13倍，行业上游水准。（Total Return）
相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为10.9%，最高权重给了安费诺占比44.8%。
有效边界也差不多，公司终究还是配角。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在中际旭创和安费诺之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.22%，比上次测的汽车配件行业高140%，而且8.54%的CVaR波动反而还更小。（Mean；CVaR）
区间累计回报近12倍，最大回撤31.28%，投资组合的整体表现要好于腾景科技个股。整个电子元件行业盈利能力优异，波动中等，夏普比率1.82堪称卓越。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
整个电子元件行业历史表现卓尔不群，波动尚可，综合夏普比率极其诱人，值得重点关注，可以看看中际旭创、安费诺。就个股而言，腾景科技，基本面略显平庸，历史表现可圈可点，目前估值太高，综合指数四颗星⭐⭐⭐⭐。（星级从一到五排序，星级越高越好）
