个股分析之国城矿业
576天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究科普，不做展望预测，只做历史回溯
国城矿业，国内金属非金属龙头之一，目前拥有多家矿业下属子公司，产业分布内蒙古、四川、安徽等地区。公司主要从事有色金属采选、工业硫酸生产及相关产品贸易业务，主要产品为锌精矿、铅精矿、银精矿、铜精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等。
正面因素：
PEG 未来3年，机构预测净利润复合增长率为 208.2%，PEG为 0.20，价值或被低估。
营收 近3年，营业收入增长 210.7%，年复合增长率为45.9% ，成长能力很强。
强势 最近1年，股价表现强于 97.7% 的股票，走势很强。
负面因素：
估值 最近综合估值高于近十年 100% 的时间，处于历史极高位。
偿债 有息负债率为 35.0%，偿债压力较大。
质押 大股东质押股数占持股数 78.1%，若股价下跌，被动减持风险很高。
3月国内电池样本企业排产环比增长21.93%。正极，负极分别环比增长23.3%,16.42%；隔膜，电解液分别环比涨8.7%，涨18.78%。机构预计，4月份排产环比还将明显提升。相关板块集体躁动，公司股价也顺势大涨再创历史新高，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗?
公司基本面一般，五年平均ROE6.9%就还行，五年平均自由现金流-2.8亿却是只赚吆喝不赚钱，目前100.0%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现不错，十六年涨了13倍，行业上游水准。（Total Return）
相关性表现好，基本走自己的独立逻辑。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为16.5%，最高权重给了力拓占比25.9%。
有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和力拓之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.10%，比上次测的集成电路行业低70%，相应地8.21%的CVaR波动也会小很多。（Mean；CVaR）
区间累计回报近35倍，最大回撤43.74%，投资组合的整体表现要好于国城矿业个股。整个金属非金属行业盈利能力还行，波动中等，夏普比率0.90表现一般。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
整个金属非金属行业历史表现不俗，波动不小，综合夏普比率略显平庸，不值得重点关注，如果一定要配置的话，可以看看国城矿业、力拓。就个股而言，国城矿业，基本面没啥亮点，历史表现可圈可点，目前估值太高，综合指数三颗星⭐⭐⭐。（星级从一到五排序，星级越高越好）
