个股分析之招商轮船
582天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究科普，不做展望预测，只做历史回溯
招商轮船，国内海上运输龙头之一，拥有世界领先的VLCC3船队和干散货船队，经营规模和管理水平位居全球前列；油、散、气、车、集全船型船队布局初步形成，各船队协同服务客户，持续提升全供应链服务能力。公司致力于提升技术与数据驱动的“数字轮船”，构建业内领先的“智慧航运”平台，助力打造具备较强科技属性、具备产业生态服务能力的世界一流航运企业。
正面因素：
分红 近3年，股息率平均达到 3.1% ，现金分红很高。
强势 最近1年，股价表现强于 97.5% 的股票，走势很强。
北向 北向资金持股占流通股比例为 2.0% ，较受外资关注。
负面因素：
评级 近90日，13家机构给出评级，机构关注度很高，但收盘价比机构的一致预测目标价高 11.1%，存在高估风险。
高管 最近3个月有高管减持，减持金额累计 604.72万元。
中东战事出现缓和，东方大国有意调停冲突，与此同时，特朗普将于4月2日9时发表全国讲话，就伊朗问题发布重要更新。相关板块集体躁动，公司股价也顺势涨停剑指前高，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗?
公司基本面好，五年平均ROE13.3%还可以，五年平均自由现金流40.8亿赚的也是真金白银，五年平均股息率3.6%分红很慷慨，目前99.6%的PB历史百分位估值极高。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现还行，十六年涨了6倍，行业上游水准。（Total Return）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为17.7%，最高权重给了东方海外国际占比30.8%。
有效边界也差不多，公司终究还是配角。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在东方海外国际和美森之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.08%，比上次测的汽车制造行业低40%，相应地6.88%的CVaR波动也会小很多。（Mean；CVaR）
区间累计回报近18倍，最大回撤35.63%，投资组合的整体表现要好于招商轮船个股。整个海上运输行业盈利能力不错，波动中低，夏普比率0.92只能说一般。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
整个海上运输行业历史表现还行，波动尚可，综合夏普比率颇为鸡肋，不值得重点关注，如果一定要配置的话，可以看看东方海外国际、美森。就个股而言，招商轮船，基本面稳健，历史表现可圈可点，目前估值偏高，综合指数四颗星⭐⭐⭐⭐。（星级从一到五排序，星级越高越好）
