被低估的中航西飞

之所以赶在三季报之前聊这家企业，是因为本身对这种军工类型的企业来说，财务数字并不重要，如果单看现金流看利润，那这些企业都不值钱。

所以，只能从“大国重器”的角度，去给西飞估值，再回看当下对应的市值，叠加政策预期和产品预期，去判断是否高估或低估。

先来做个对比，截止2025年上半年：

中航沈飞营业总收入146.28亿元，净利润11.36亿元，对应的市值是1805.39亿；

中航成飞营业总收入207.02亿元，净利润9.13亿元，对应的市值是2310.82亿；

中航西飞营业总收入194.16亿元，净利润6.89亿元，对应的市值是720.87亿；

三家企业同属于中国航空工业集团，营业收入说实话差距不大，利润率上存在一定差距，但“同门不同命”的西飞，显然处于“被冷落”的状态。

成飞手握歼-10、歼-20等高人气战斗机，还有六代原型机歼-50的列装预期，军贸出口弹性大，未来放量路径清晰，属于典型的“军工成长股”