回复@STH_: DEO我对业绩判断错了。
1. 年初我对洋酒的表外库存情况了解不够深，只看了表内。这个错误太低级所以很严重，这不是一个缺失的维度，我对其他消费品的表外要求都很高，对DEO例外了。可能还是对于历史上“优秀”企业的光环效应让我在研究上懈怠、提高了不该有的容忍度。
2. 年中明确看到美欧中对于消费端政策支持偏弱，看到了北美消费整体恶化，也看到了威士忌等烈酒终端价格依旧在走低，本应有很多时间进行纠错；没有纠错就是错上加错。
3. 一些一阶和二阶的拟合参数可能有问题，一些不能排除是结构性变化的变量我之前归因到了短期冲击。//@STH_:回复@STH_:买回一点点观察仓：
1. 股东回报是极好的；
2. 对外资产配置能力算中等，如果加入对外投资vs分红回购的内外资本配置协调能力，大决策能算得上优秀；
3. 业绩还有水分，但不多，至少我可以开始摸到长期业绩基线了；
4. 我非常不愿意持有美元现金，且更愿意在目前环境下配置多元货币营收的资产；
5. DEO和AZN都算是我试水欧洲市场的基础之一，对我了解与布局海外是有意义的。
去年9月中旬因为双向赔率实在太极端，我清掉了几乎所有海外资产去配置中国资产，比如PM和DEO。最终收益率而言是肯定赚的，但也丢失了对很多资产的长期追踪与感知。现在我愿意牺牲一点中期收益率去换取认知。
$帝亚吉欧(DEO)$