Gundlach说的一些观点我不一定赞同，但被誉为“新债王”的人都远离了他最擅长的债券领域，对于任何想要参与债券为底层投资的人都是值得警示的。

Gundlach质疑美债的worthiness，提出美国可能重组外国投资者持有的美债票息（这个想法在24年底Bessent还没成为财长时曾提出过），这相当于软性default（不是直接不还债，但少还利息），Gundlach指出美国之前是有类似破坏法律规定息率的先例的。之前我一直认为这个想法太激进了，现在确实不得不考虑这种可能性。美国政府的NIP净息支付已经超过每年万亿美金，比国防等主要开支更高。眼前常规的路就只有超高通胀化债、减少支出衰退降通胀这两条，如果都不能接受，那确实有可能使用非常规手段。而且Trump这一届的思路一直是破坏美国长期竞争力比如盟友关系去换取短期利益，美元美债体系的信用也确实可以卖一个好价钱...

无论如何选择，美国的财政货币政策