“技术顶底”，更新为“连绵策略”

闻字辈传人

2026-02-07 22:45 · 上海

连绵策略，是对现有“顶底策略”的更新，所有的决策信号集中在一个指标，不再区分三★等级。根据ETF不同的风格类型，设置不同波动的高低位置，本质上还是偏左侧交易的顶底策略，但“顶底策略”的说法比较宽泛，表达上可能造成偏差，因此取了个名称来特定

“连绵”，即有交易信号的连绵不断，也有投资中“流水不争先，争的是滔滔不绝”的心态，也取财富连绵不断的意思

一，指标

连绵策略的指标信号简洁，红色“多”和绿色“空”，红色图标表示加仓，绿色减仓，出现的频率年均7-10次。信号的出现不代表绝对的买和卖，而是在长期投资ETF中加减仓的方法

根据ETF的风格类型，对连续同向的信号设置有2%-5%不同的约束。比如沪深300ETF出现第1个减仓信号，那第2个减仓信号会出现在第1个信号3%上方的位置；如果成长风格如芯片ETF，会在上方5%。也会考虑到其它情况，在一些比较特殊的行情中不受这个约束

二，仓位

由于股市的长期趋势是向上的，因此一般情况下，加仓和减仓的资金比例并非对称，个人设置在1.5：1。如果1份仓位是2000元，那加仓是买入3000，减仓是卖出2000。

也可以和估值水平结合使用，对高估、低估等不同状态中的加减仓信号进行加权处理

三，适用

连绵策略在完整的牛熊周期中投资更有优势，实现完整的微笑曲线。由于左侧交易的原因，在下跌时会出现连续加仓信号，上升时连续减仓，如果下跌阶段或底部由于恐慌或缺乏耐心而没有买入足够的份数，摊薄更低的持仓成本，进入牛市拉升后，收益会有限，减仓信号的连续出现也使手中的份数不够减

1，创业板ETF 159915

下图是从22年1月的高点3.411至今，4年内股价回升到原先位置，加减仓共42次，同期ETF涨幅是10.5%。如果完全按连绵策略操作，猜下收益是多少？

傻瓜式操作下，XIRR收益率是115%。或者有足够耐心，下跌阶段可以少操作，等到了底部阶段，也就是当连绵策略亏损时，再加仓足够份数，抄连绵策略的底

ETF已经走牛后出现的加仓，所获得的收益可能只是短线波段类的收益：

也可能承受一定的回调风险：

2，科创50ETF 588000

科创50指数破800点时，很多投资者对它已经完全失去了信心，但24年9月绝地反击，现已接近历史高位。期间如按连绵策略操作，加减仓40次，四年半间XIRR收益率105%，同期ETF上涨12.2%

上述两个ETF都是回本的，再看2个到现在仍是亏损的

3，中概互联网ETF 513050

这个被不少朋友吐槽，21年3月到25年11月，4，5年了还下跌-28.5%，但同期连绵策略同IRR收益率有45.5%，这个数据在统计前我也是没想到的

4，消费ETF 159928

21年3月至26月1月，下跌-40.7%，同期XIRR收益率亏损-26.3%

*后续估值与策略表中，顶底策略会更新为“连绵策略”