创新药26年重点关注：IO+ADC
$映恩生物-B(09606)$ $科伦博泰生物-B(06990)$
IO+ADC是当前肿瘤治疗领域最受关注的领域，按照数据读出节奏，2026年一代IO+ADC在NSCLC领域将得到验证，二代IO+ADC联用将得到初步验证。
1、一代IO+ADC：NSCLC一线治疗数据有望2026年读出
一代IO+ADC既往已在尿路上皮癌领域得到验证(一线治疗中PD-1+NECTIN-4 ADC相对化疗在OS和PFS实现翻倍获益），但在NSCLC领域尚无3期临床验证一代IO+ADC相对一代IO+化疗的获益。
而在2026年预计将有两个一代IO+ADC在NSCLC一线的3期临床读出数据：
1）阿斯利康的AVANZAR研究：预计26H1读出数据
2）科伦博泰的SKB264-Ⅲ-14研究：预计26H2读出数据
（1）阿斯利康的AVANZAR研究
AVANZAR(NCT05687266) 是一项III期、随机、开放标签、多中心研究，入组大约1000例初治的不伴有AGA（EGFR/ALK/ROS1阴性）的局部晚期/转移性NSCLC患者，1:1随机接受：前4个周期IV输注Dato-DXd(6.0 mg/kg)+PD-L1单抗度伐利尤单抗(1120 mg) +卡铂 (AUC 5)，Q3W，随后Dato-DXd+度伐利尤单抗维持治疗；或根据组织学特性针对性治疗（即度伐利尤单抗+铂类化疗4个周期，然后度伐利尤单抗维持治疗）。
AVANZAR的问题是在一代IO+ADC联用的基础上加了4个周期的铂类化疗，不是完完全全的Chemo-Free。对于阿斯利康的Dato-DXd来说，在没有铂类化疗的情况下，一代IO+ADC能否打败一代IO+化疗有待TROPION-Lung07研究的验证，该研究预计27年才有数据。
(2)科伦博泰的SKB264-Ⅲ-14研究
科伦博泰的SKB264-Ⅲ-14的设计是完全的Chemo-Free设计，就是简单的SKB264联合帕博利珠单抗 VS 化疗联合帕博利珠单抗；可能26H2有数据，相比较而言这个3期临床的结果更值得重视。
2、二代IO+ADC：PD-(L)1/VEGF双抗+ADC早期数据预计26年读出
目前关于二代IO与ADC药物联用的关注度较高，但也同样没有数据验证，根据BioNTech在JPM2026上披露的催化，预计其将在2026年披露多个PD-L1/VEGF双抗联用HER2 ADC（乳腺癌1/2期数据）、联用B7H3 ADC（NSCLC/SCLC 2期数据）、联用TROP2 ADC（TNBC 2期数据）、联用HER3 ADC（EGFRm NSCLC二线+ 1/2期数据）的数据，值得重点关注。
3、二代IO+二代ADC：个人更看好双payload ADC的联用
二代ADC包含双抗ADC、双payload ADC等。就我个人观点，ADC的活性主要来自毒素，在毒素没有改进的情况下，做成双抗ADC的效果提升可能相当有限，个人更看好可能解决耐药问题的双毒素ADC；我理想中的二代IO+二代ADC是二代IO+双payload ADC，但双payload ADC短期还看不到数据，尤其联用二代IO的数据估计最早要到27-28年才会有数据了。
（注：以上仅为行业观点分享，不作为投资建议）