【ZX机械】锡装股份调研反馈-主业扎实，多点催化，三倍以上增长空间[拳头]# 固态电池领域-积极推进等静压设备压力容器布局
1、进展：公司评估制造600MPa压力容器不存在技术障碍，正在进行模拟工件的材料采购，# 预计明年初获得超高压容器A6资质；
2、客户：主要对接国内头部等静压设备厂商（xdzn、cxjq），也在接触电池企业；
3、价值量：随着压力提升，压力容器在整体装备中的价值量占比越高，利润率越高。
可控核聚变领域-长期大力拓展的重要方向
1、布局：除了高精度大型结构件之外，公司还与客户联合开发高效传热部件在其中的应用；
2、进展：已成立专门的团队，与国内头部客户合作，参与核心部件，# 实质性合作进展有望在年底前落地。
可持续航空燃料（SAF）领域-明年将供碳生万物1亿元设备
1、进展：今年9月份，公司与碳生万物（创始人任宇翔）合资成立碳氢绿动能源科技有限公司；碳生万物规划明年中试项目投入10亿，# 其中1亿元设备将全部锡装股份供应；
2、碳生万物业务方向：碳生万物由特斯拉前全球副总裁任宇翔在上海创立，主业为碳捕集利用与封存（CCUS）。目前该公司已开始推进#全球首个直接空气碳捕集制备可持续航空燃料的产业化项目；
3、# 最新政策催化！！！：10月14日，国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》的通知，提出对绿醇和可持续航空燃料（SAF）生产项目提供资金支持，支持规模化碳捕集利用与封存（CCUS）项目建设。
公司在国内压力容器厂商中质地最优
1、拓展海外高端市场客户：公司主业压力容器产品主要用于石油石化、基础化工、核电及太阳能发电等领域，持续拓展高端市场和高端客户，是壳牌唯一的国产战略合作伙伴，目前海外订单占比超过40%；
2、盈利能力显著高于同行： 预计公司今明两年净利润分别为2.7亿和3亿元；毛利率稳居30%以上，净利率在20%左右，处于行业断档式领先水平；
3、资金充裕&研发投入意愿高：公司账上有10多亿现金，资产负债率低，研发投入态度积极、方向明确。
空间测算
1、主业60亿：按2026年净利润3亿，20xPE，对应60亿主业市值；
2、固态180亿：按2030年200GWh固态设备招标，压力容器价值量为3千万/GWh，公司占40%份额，25%净利率，对应6亿利润，给予30xPE，对应180亿固态市值；
3、考虑公司在可控核聚变、可持续航空燃料等新兴领域的积极布局，#公司整体市值看到300亿以上，目前市值仅有70亿左右，有3倍以上增长空间，重点推荐！
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