矿机矿服与矿共舞
核心观点；长期价值投资 - 涉矿成功率高、可复刻性强、业绩跳跃式增长且持续性强，跨越周期长；成长性想象空间大。
1、商品上行周期，矿企进入加速并购扩产大周期什么现象？：紫金、洛钼、江铜等都在加速并购扩产谁受益？
：矿山、矿机和矿服；矿机矿服订单持续高增预期，新耗材材料的颠覆，该行业业绩增速未必比矿山差！
2、谁的业绩弹性大？
中小市值矿机和矿服涉矿企业。
不仅矿机和矿服原有业务受益矿业Capex上行周期，快速发展；同时矿山收益也是极大增幅；业绩往往呈现跳跃式增长预期。
3、如何估值？
矿机矿服业务是基石，涉矿是再造发动机。涉矿模式，成功率高且可复刻性强（对矿山和管理的高熟悉程度是基石）；成长的持续性强，跨越时间周期也长。参考当年金诚信成长过程中估值历程，T+2年的业绩，在不同风险偏好情景下给予12-15x。
4、成长空间怎么预期？
金诚信和中矿作为标杆，指明了未来可能的成长空间。后来者的成长空间取决于矿种、战略定位、管理层执行力等。
5、什么矿最容易被涉猎？
产业的反馈是，稀贵金属的项目丰富程度大于工业金属。
6、相关公司包括
北矿科技： 矿冶装备浮选机市占率超70%（全球前三） + 稀土
北矿科技（600980）：
矿治集团旗下主营矿冶装备和磁性材料的央企，大型浮选装备系统在国内矿山行业占据主导地位，高性能铁氧体磁性材料国内领先。
作为央企控股的选矿装备龙头，直接受益于深地开发带来的设备更新与技术升级需求，其产品已覆盖深部有色金属、稀有金属选矿全流程，成为矿山企业降本增效的关键抓手。
三大技术壁垒，构筑深地选矿核心竞争力
1、超大型智能装备全球领先：自主研发的 800 立方米超大型浮选机完成工业试验，处理能力位居全球前列，能耗降低 15%，已批量出口至塞尔维亚、刚果（金）等 “一带一路” 国家深部矿山项目，解决了深部矿石处理效率低、能耗高的行业痛点。
2、智能化技术突破深部开发难题：开发的选矿智能巡检机器人故障预测准确率超 90%，数字孪生系统可提升矿物回收率 3-5 个百分点，X 射线智能分选系统识别精度达 99.5%，让低品位深部矿石回收效率提升 25%，完美适配深地开采的复杂工况需求。
3、绿色技术契合政策导向：研发的浓密机、尾矿处理设备将资源化利用率提升 30%，符合 “双碳” 政策下矿山环保改造要求，在深部矿山生态保护中具备不可替代的作用。
业绩稳步增长，产能扩张打开成长空间
公司 2024 年实现营收 11.88 亿元，同比增长 27.84%；净利润 1.05 亿元，同比增长 15.33%，2025 年一季度毛利率维持在 25.69% 的较高水平。
产能方面，沧州智能矿冶装备产业基地已投产，高效节能装备产业化基地二期完工在即，将大幅提升深部选矿设备的生产能力。
客户结构上，公司服务五矿集团、紫金矿业等头部矿企，并覆盖全球 50 余个国家和地区，2024 年矿冶装备国内市场占有率稳居前列，订单增长确定性强。
作为行业标准主导制定者，持有 76 项专利，智能分选装备市占率超 30%，在深地经济商业化落地中，技术壁垒将转化为业绩护城河。
简评：现在这个阶段再去追矿确实有承担较大的回调风险，但是矿机与矿服这个分支的逻辑是非常不错的。北矿科技目前技术位置不错，涨幅还不高，值得关注。
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