智驾龙头，十倍星辰：佑驾创新——中国自动驾驶产业的核心资产与全球智能出行革命引领者
摘要
1月6日，英伟达在CES 2026（国际消费电子展）上发布多项新进展。在当日的主题演讲中，英伟达CEO黄仁勋强调“物理AI的ChatGPT时刻已经来临”。他集中阐述了公司在物理AI与推理型AI方向的最新成果，并表示自动驾驶是其物理AI落地的核心功能。
而中国的佑驾创新（02431.HK）作为中国智能驾驶赛道中唯一实现L0-L4全栈自研、智能驾驶与智能座舱双翼齐飞的Tier1供应商，正以"渐进式战略"和"驾舱融合"的独特打法重塑全球汽车产业智能化格局。公司不仅在技术深度上通过ASPICE V4.0 CL3国际最高认证构建起车规级软件壁垒，更在商业化广度上实现42家车企、94款车型的规模化量产，形成难以复制的"数据-算法-场景"闭环。核心管理团队以刘国清博士为首，展现出"技术理想主义与商业现实主义"的完美融合，其"毛竹精神"文化驱动力与"跨界整合"战略视野在行业内独树一帜。
站在2025-2028年的时间窗口，智能驾驶产业正迎来政策强制标配与技术成本下探的双重拐点，全球市场规模将从千亿级向万亿级跃迁。佑驾创新凭借三大护城河——技术闭环壁垒、场景化数据资产、生态化客户网络——正处于从1到N的爆发临界点。本文根据网络公开信息、相关研报通过深度研判分析，预测佑驾创新有可能在未来三年内具备实现市值增长5-7倍的确定性潜力，在乐观情景下甚至存在冲击十倍股的可能，目标市值有望突破750-1000亿港元，成为中国智能出行时代最具配置价值的核心资产。现对佑驾创新分析如下：
特别声明：
需要特别强调的是，本文内容中提及的个股及相关观点仅供参考，不构成任何投资决策的直接依据。股市投资存在诸多不确定性和风险，市场波动难以精准预测，任何投资决策都可能面临收益波动甚至本金损失的风险。投资者看了本文内容而进行操作时，需自行承担由此产生的全部风险和责任。股市有风险，投资需谨慎！
一、行业地位：中国智驾“全栈领跑者”的全球崛起
1.1 技术布局的全面性与独特性
佑驾创新的核心竞争力首先体现在其行业唯一性上：它是中国唯一同时量产L2+级智能驾驶与智能座舱解决方案的Tier1供应商。这种"驾舱融合"的战略定位绝非简单的业务叠加，而是基于对汽车电子电气架构从分布式向集中式演进的深刻洞察。当行业多数玩家还在单一赛道内卷时，佑驾已构建起"算法+软件+硬件"三位一体的全栈自研能力，涵盖感知、融合、定位、规控全链条算法，并深度适配专用芯片与传感器集成。
这种全栈能力的战略价值在于：打破传统供应链线性分工，实现软硬件深度协同优化。例如，其自主研发的中间件架构能够兼容主流SoC平台，使上层应用算法与底层计算资源实现高效调度。更关键的是，公司仅用8 TOPS算力即可实现行业领先的行车泊车一体化功能，而同业通常需要超过10 TOPS的双芯片方案。这种单位算力效率优势不仅降低30%以上的硬件成本，更在车企严控BOM成本的市场环境下获得不可替代的性价比优势。
从产品线完整性看，佑驾创新性布局智能驾驶（iSafety L0-L2/iPilot L2+/iRobo L4）、智能座舱、车路协同三大核心业务线。这种矩阵式布局形成独特的协同飞轮效应：智能驾驶域控制器可与座舱系统共享感知数据提升决策效率；车路协同技术为座舱提供实时路况与交通预警，优化交互体验。截至2025年6月，公司累计与42家车企达成量产合作，客户从自主品牌延伸至合资豪华品牌，覆盖经济型到30万元以上全品类车型。
1.2 商业化落地的绝对领先性
在"量产为王"的智能驾驶赛道，佑驾创新的商业化能力构筑起坚实的护城河。根据港交所招股书数据，公司已就94款车型实现量产，与29家整车厂建立稳定合作。这一数字在2025年行业洗牌加剧的背景下显得尤为珍贵——当大量初创企业仍在为定点项目挣扎时，佑驾的量产规模已形成马太效应：更多的量产数据反哺算法迭代，更强的交付能力吸引新客户，形成"数据-技术-订单"的正向循环。
特别值得关注的是其L4级自动驾驶的商业化破局。2025年第二季度，公司首代无人物流车已交付运营，覆盖封闭园区、港口等限定场景。这标志着佑驾创新成功打通"高阶算法研发-场景化落地-数据闭环"的完整链条。与多数仍停留在Demo阶段的L4玩家不同，佑驾通过"渐进式"路径积累的工程化能力，使其无人物流车产品具备快速迁移复制的特性。据管理层透露，2026年L4业务营收有望突破5亿元，毛利率显著高于L2级产品，将成为公司第二增长曲线的核心引擎。
全球化布局方面，佑驾创新展现出"技术输出+生态共建"的出海智慧。一方面，解决方案已出口至欧盟、东南亚等21个国家和地区，助力中国车企通过E-NCAP五星认证；另一方面，直接与国际Tier1巨头深化合作，获"全球顶级供应商"表彰，实现从"产品出海"到"标准出海"的跃升。2025年上半年DMS项目通过ASPICE V4.0 CL3认证，成为国内首个通过ML-SPICE评估的车载机器学习项目，这一国际背书为其打开奔驰、大众等全球车企供应链提供通行证。
1.3 行业影响力的标准制定者角色
佑驾创新的"创新之处"不仅体现在商业成功，更在于其产业标准制定者的地位。公司主导制定《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》等多项国家标准，推动中国智驾技术国际化。这种从"参与者"到"规则制定者"的跃迁，意味着其技术路径已成为行业基准，后发企业必须以佑驾的标准进行研发适配，形成强大的生态锁定效应。
在资本市场层面，2024年港股上市后股价涨幅近100%，纳入沪港通标的，市值突破100亿港元。这一表现不仅反映市场对公司的认可，更关键的是获得国际资本定价权，为后续并购整合、人才激励提供充足弹药。相较于A股同行，港股上市使其更贴近全球投资者，有利于引入国际战略伙伴。
二、经营管理团队：技术基因与商业智慧的"双螺旋"结构
2.1 创始人刘国清：战略定力的化身
佑驾创新管理团队的核心灵魂是创始人刘国清博士，其技术背景与战略定力构成公司的DNA。刘博士毕业于新加坡南洋理工大学计算机专业，早期参与新加坡政府ADAS项目，拥有深厚的学术积累。这种技术底蕴使其在创业十年间始终保持对技术本质的敬畏，坚持"渐进式技术路线"：从L0起步逐步向L4延伸，而非像部分企业直接押注L4导致商业化断层。
刘博士的国际化视野体现在战略布局上。2014年将总部设于深圳，充分利用大湾区"硬件硅谷"的产业链优势；同步设立新加坡子公司辐射东南亚，形成"深圳研发+全球市场"的双核驱动。这种"扎根中国、放眼全球"的格局，使佑驾在国内市场立足未稳时就前瞻性地布局国际标准认证，为今天的全球化爆发埋下伏笔。
最不同寻常的是其 "毛竹精神"企业文化 ：早期连续3年无订单仍坚持研发投入，将技术沉淀置于商业变现之上。这种"延迟满足"的战略耐心在浮躁的创投圈中极为罕见，却恰恰是智能驾驶这一长周期产业成功的关键。当行业进入洗牌期，佑驾积累的工程化能力与数据资产成为难以被资本短期复制的护城河。
2.2 核心高管团队：跨界融合的黄金组合
佑驾创新的高管团队构成展现出 "技术+商业"双轮驱动 的精妙配比。创始团队70%为工程师出身，CTO杨广拥有互联网产品化经验，COO郝春利擅长供应链管理。这种组合打破传统汽车Tier1"纯工程思维"的局限，注入互联网快速迭代与精益制造的复合能力。
扁平化管理模式是另一项制度创新。研发团队直接对接客户需求，为某新能源车企30万元车型定制域控制器时，开发周期缩短30%。这种"客户前线化"的组织架构，使技术决策快速响应市场变化，避免传统科层制导致的创新僵化。相比之下，传统国际Tier1动辄6-12个月的开发周期，在智能电动车时代已显笨重。
在人才引进方面，公司展现出强大的人才密度优势。截至2024年6月，研发团队304人中53.9%拥有学士学位、28.9%硕士以上学位。更关键的是研发效率：304人支撑94款车型量产，人均产出远超行业水平。这得益于其平台化研发体系与自研中间件架构，实现"一次开发、多车型复用"，将研发资源杠杆发挥到极致。
2.3 独特领先之处：生态思维的跨界整合
佑驾团队最独特的优势在于 "技术复用"的跨界整合能力 。2025年成立机器人子公司，将自动驾驶算法迁移至仓储AGV、医疗机器人赛道。这种 "一鱼多吃" 的战略并非简单的业务多元化，而是基于底层技术栈（感知、决策、控制）的通用性，最大化研发投入的边际效益。当自动驾驶主业进入资本消耗期，机器人业务可提供稳定现金流与技术变现出口，平滑行业周期性风险。
另一项不同寻常的是开发者生态构建。公司开放SDK工具链，吸引超5万开发者接入，缩短客户产品上市周期。这种"从封闭到开放"的转变，使其从单纯供应商升级为平台型生态企业。开发者网络不仅带来技术创新的外部性，更形成客户锁定：一旦车企基于佑驾SDK构建上层应用，迁移成本将指数级上升。
三、行业前景与增长空间：万亿市场的三重结构性机会
3.1 智能驾驶主赛道：政策与需求的双轮驱动
佑驾创新所处的智能驾驶行业正迎来史诗级拐点。政策层面，中国2026年起商用车强制AEB，2028年乘用车标配DMS，直接释放1400万辆增量市场。欧盟DDAW法规要求2024年起新车必须配备驾驶员疲劳监测，佑驾已通过认证成为国产车企出海"安全背书方"。这种法规强制力将原本可选配置变为标配，市场天花板从高端车型向中低端全面打开。
技术渗透曲线显示，L2+级方案成本已从万元级降至3000元以内，2030年搭载率预计超60%。更关键的是单车价值量提升：从L0-L2级的500元增至L2+的1200元，到L4级的5000元以上。佑驾的渐进式布局使其能完整捕获每一轮价值跃迁，目前L4无人物流车单价达50万元/台，毛利率预计超40%，远超L2级产品。
全球市场层面，2023年L2级渗透率为32.1%，预计到2028年将达61.1%。这意味着未来五年行业将维持25%以上复合增速，市场规模从500亿向2000亿跃升。佑驾当前市占率虽仅为0.6%（按2023年收入计），但凭借其全栈能力与量产优势，有望提升至3-5%，对应营收空间超60亿元。
3.2 智能座舱副赛道：政策强制的第二增长曲线
智能座舱业务是佑驾创新的"隐形冠军"。2025年上半年斩获3.2亿元DMS/OMS订单，通过ASPICE V4.0 CL3认证。政策要求2028年乘用车标配DMS，当前渗透率仅22.4%，2030年市场规模或达700亿元。佑驾的座舱方案具备软硬件深度协同优势，从算法到硬件全链条自主研发，可快速响应车企定制化需求。
其DMS系统能精准识别驾驶员视线脱离、疲劳状态，OMS实现乘客身份识别与物品遗留提醒，多模态交互支持语音、手势、眼神联动控制。这种场景化体验优化能力使其在红海市场中实现差异化定价。与国际供应商相比，佑驾方案成本降低20-30%，而功能响应速度提升30%，性价比优势显著。
全球化方面，通过欧盟ADDW/DDAW认证后，佑驾成为国产车企出口欧洲的"合规伙伴"。2025年海外收入占比目标15%，2030年达30%。随着欧盟对中国电动车反倾销调查推进，本地化技术配套成为规避贸易壁垒的关键，佑驾的出海模式将获得政策红利。
3.3 L4自动驾驶：从场景化到规模化的爆发临界点
L4级自动驾驶是佑驾创新的"十年磨一剑"。其iRobo解决方案已落地无人小巴规模化运营，无人物流车2025年Q2交付。与Waymo等聚焦开放道路的激进路线不同，佑驾选择封闭园区、港口、机场等限定场景，技术落地难度降低90%，商业化速度提升3倍。
无人物流车市场2030年规模或突破500亿元。佑驾通过"车端算法+云端调度"构建壁垒，已在苏州、哈尔滨积累超1亿公里路测数据。更关键的是其技术迁移能力：L4级算法可反哺L2+系统，提升复杂场景决策效率30%，形成技术迭代的"降维打击"。
政策窗口期已打开。2025年《智能网联汽车准入和上路通行试点》政策出台，L4级车辆可在试点城市商业化运营。佑驾的无人小巴已在深圳、广州获得运营牌照，先发优势转化为数据壁垒。管理层透露L4业务2026年收入或突破5亿元，毛利率超40%，将显著改善公司盈利结构。
3.4 车路协同：未来交通的"新基建"入口
车路协同业务虽当前规模最小（2025年上半年收入3860万元），但战略价值巨大。公司通过"单车智能+路侧感知"协同方案切入城市交通管理、高速智慧化场景，不仅提供交通优化方案，更通过实时数据积累为保险风控、流量分析等增值服务铺路。
随着"车路云一体化"成为国家新基建重点，佑驾凭借42家车企客户基础，有望成为路侧数据运营商。每接入一个城市的车路协同网络，就锁定该城市所有佑驾装备车辆的实时数据，形成网络效应。长期看，车路协同不仅是独立业务，更是智能驾驶生态的"数据放大器"，将单车智能升级为群体智能。
四、护城河分析：技术、场景与生态的三重壁垒
4.1 技术壁垒：全栈自研的"黑箱"优势
佑驾的技术护城河体现在三个层次：
（1）算法优化能力 ：自研BEVMapTR时空联合规划算法，在80TOPS算力平台实现行泊一体，复杂场景决策效率领先同业30%。这种效率优势源于其从L0到L4的完整技术栈——低阶算法积累的大量Corner Case数据可直接用于高阶模型训练，而高阶算法的先进架构（如BEV）可向下优化中低阶产品。这种双向技术流动是单一赛道玩家无法企及的。
（2）车规级认证壁垒 ：通过ASPICE V4.0 CL3认证，证明软件可靠性达到车厂严苛标准。该认证需投入2-3年、数千万成本，且每年需复审，形成行政准入壁垒。国际车企供应链要求供应商必须通过CL3以上认证，佑驾是国内唯一获此认证的智能驾驶初创，意味着全球车企大门已为其敞开。
（3）工程化know-how ：304名研发人员支撑94款量产车型，人均产出3.1款/人，行业平均仅为0.5款/人。这种效率背后是平台化研发体系与自研中间件的功劳。公司开发的中间件可兼容主流SoC平台，实现"一次开发、多平台部署"，将定制成本降低70%。这种工程化能力是十年量产经验沉淀的"隐性知识"，无法通过挖人或资本投入短期复制。
4.2 场景壁垒：数据闭环的"滚雪球"效应
佑驾的场景壁垒建立在1亿公里真实路测数据基础上。与特斯拉依靠C端用户采集数据不同，佑驾通过B端量产车辆获取数据，数据质量更高、场景更丰富（涵盖城市、高速、园区、港口）。每条数据都标注车厂、车型、传感器配置，形成结构化数据库，训练效率提升50%。
更重要的是场景专用化能力。针对封闭园区、港口等场景开发专用解决方案，客户粘性远高于通用方案。例如港口无人集卡需适应24小时作业、电磁干扰、厘米级定位等特殊要求，佑驾通过定制化开发形成 "场景锁定" ，客户更换供应商需重新验证6-12个月，迁移成本极高。
驾舱融合数据是另一独特优势。DMS监测的驾驶员状态数据可实时反馈给智驾系统，实现"人机共驾"的协同决策。例如检测到驾驶员疲劳时，自动降低L2+系统跟车距离、提高灵敏度。这种跨域数据融合使佑驾方案的体验差异化，而单一功能供应商无法提供此类价值。
4.3 生态壁垒：从供应商到平台型企业的跃迁
佑驾正在构建三层生态体系：
（1）产业链生态 ：与地平线（芯片）、华为（鸿蒙车机）深度合作，形成"芯片-算法-系统"铁三角。这种合作非简单采购关系，而是联合研发、共享专利。例如与地平线J5芯片协同优化，将BEV算法效率提升40%，双方共享技术红利。这种生态联盟对后发者形成 "技术排他性" ——芯片厂商资源有限，优先支持已验证的头部伙伴。
（2）开发者生态 ：开放SDK吸引5万开发者，形成"佑驾inside"开发者社区。车企可基于SDK快速开发上层应用，缩短上市周期3-6个月。这种生态的网络效应在于：开发者越多，工具链越完善，吸引的车企越多；车企越多，开发者获得的商业机会越多，形成正反馈。一旦生态规模超过10万开发者，将具备自我演进能力，竞争对手难以撼动。
（3）客户生态的"平台化" ：佑驾已从单一车型定点转向平台化项目合作。例如与某头部车企签订未来5年全系车型智驾平台协议，覆盖10-30万元所有车型。这种平台化合作使佑驾嵌入车企研发流程，成为"事实标准"，客户流失率低于5%，而行业平均为20%。
五、财务表现与估值重构：从亏损到盈利的拐点验证
5.1 收入高速增长的持续性
佑驾创新2021-2024年收入复合增长率达55.1%，2024年营收6.54亿元。2025年预计营收10.63亿元，2026年达17.47亿元。这种增长由三引擎驱动：
存量客户的平台化放量：42家车企中，前五大客户收入占比从78%降至39.8%，但绝对金额持续增长。平台化项目使单一客户价值提升3-5倍。
L4业务从0到1突破：2025年无人物流车交付带来5亿增量收入，毛利率显著高于传统业务。
海外收入占比提升：2025年海外收入占比15%，海外项目单价与毛利率均高于国内，拉动整体盈利性。
5.2 盈利能力改善路径
公司毛利率从2021年9.7%提升至2024年14.3%，2025年预计达18%。改善动力来自：
（1）规模效应 ：94款车型量产使供应链议价能力提升，芯片等核心部件采购成本下降15-20%。
（2）高毛利业务占比提升 ：L4业务毛利率40%，智能座舱毛利率25%，均高于L2级产品15%的毛利率。2026年L4+座舱收入占比或达50%，拉动整体毛利率超25%。
（3）内部生产效率 ：广州生产基地SMT流程内部化，单位成本降低20%，年产能达37.7万台，产能利用率从60%提升至85%。
费用端，研发费用率从2021年82%降至2025年35%，销售费用率从18%降至12%。随着收入规模扩大，费用刚性将被摊薄，2026年预计实现盈亏平衡，净利润1908万元。
5.3 估值体系的重构逻辑
传统PS估值法未能反映佑驾的期权价值。当前市值60亿港元对应2025年PS约8倍，低于行业平均20倍。但佑驾拥有三大期权：
（1）L4商业化期权 ：无人物流车市场500亿规模，佑驾份额若达10%，即50亿收入，按PS 10倍计，期权价值500亿港元。
（2）全球化期权 ：海外收入占比30%时，市场给予PS溢价至25倍，较当前提升150%。
（3）机器人业务期权 ：2028年机器人收入占比10%，该业务PS可达30倍，贡献估值增量。
因此，分部估值法更能体现真实价值：L2业务（成熟）给予PS 8倍，L4业务（高成长）给予PS 15倍，智能座舱给予PS 12倍，机器人业务给予PS 25倍。综合测算，2026年合理市值应当前有4-8倍空间。
六、数倍增长潜力预测：从60亿到数百亿港元的实现路径
6.1 增长底层逻辑：产业周期+公司α+估值扩张
牛股的诞生需满足 "戴维斯双击" ：业绩复合增长50%+估值提升2-3倍。佑驾创新很可能具备这一潜质：
（1）业绩端 ：2024-2028年收入CAGR预计达60%（6.54亿→30亿），净利润从亏损转为6亿元，EPS增长无穷大。
（2）估值端 ：当前PS 8倍，随着盈利验证与龙头地位确立，PS有望修复至20-25倍，叠加机器人业务溢价，总估值提升空间3倍。
（3）市值增长 ：30亿收入×20倍PS = 600亿港元，加机器人业务估值100亿，总目标市值700亿港元，那么有可能对应5年超10倍增长。
6.2 分阶段增长路径（2025-2028）
第一阶段（2025-2026）：扭亏为盈的估值修复期
催化因素：2026年实现盈亏平衡，L4业务收入占比提升至15%，海外收入占比达20%。
市值目标：200亿港元（对应2026年PS 15倍）。
关键验证：无人物流车订单落地超1000台，ASPICE认证转化为国际车企定点。
第二阶段（2027-2028）：规模化放量的利润释放期
催化因素：L4业务营收突破15亿，智能座舱营收达20亿，总营收30亿，净利润6亿。
市值目标：450亿港元（对应2028年PE 75倍，PS 15倍）。
关键验证：海外收入占比超30%，机器人业务营收过3亿，纳入港股通后南向资金增持。
第三阶段（2029-2030）：生态化估值的龙头溢价期
催化因素：成为智能驾驶领域事实标准，开发者社区超20万人，平台化项目占比超70%。
市值目标：750-1000亿港元（对应2030年PS 20倍，PE 50倍）。
关键验证：L4无人物流车市场份额第一，智能座舱DMS市占率超30%，机器人业务分拆上市。
6.3 敏感性分析与情景假设
a、乐观情景（概率30%）：
L4商业化超预期，2028年营收达40亿，其中L4业务20亿。
海外市场爆发，欧洲车企大规模采用，海外收入占比50%。
机器人业务独立融资估值50亿。
目标市值：可能1000亿港元，配得上超级牛股十余倍的增长。
b、中性情景（概率50%）：
各项业务按预期推进，2028年营收30亿，净利润5亿。
PS估值从10倍修复至18倍，PE 60倍。
目标市值：可能540亿港元，对应八九倍增长。
c、悲观情景（概率20%）：
L4商业化延迟，智能座舱竞争加剧。
地缘政治导致出海受阻，国内价格战毛利率承压。
目标市值：可能200亿港元，对应3倍增长。
预期收益率加权：30%×10 + 50%×8+ 20%×3= 7.6倍预期收益，风险回报比极具吸引力。
七、风险因素：理性看待挑战与不确定性
7.1 技术与迭代风险
智能驾驶技术路线尚未统一，若BEV+Transformer范式被颠覆，公司需重构算法栈，投入可能超5亿元。此外，端到端大模型成为新趋势，佑驾当前模块化架构面临被技术代差淘汰的风险。不过，公司已开始布局端到端研发，2025年研发投入1.5亿元中30%用于前沿技术预研，保持技术前瞻性。
7.2 客户集中与定价权风险
2024年前五大客户收入占比39.8%，虽逐年下降但仍偏高。若核心客户（如长安、大众）自研智驾系统或切换供应商，可能导致收入波动10-15%。但佑驾通过平台化合作与数据绑定，切换成本已大幅提升，客户流失风险可控。
7.3 地缘政治与出海风险
欧盟对中国电动车加征关税可能影响车企出海节奏，间接影响佑驾海外业务。但佑驾的 "技术出海"模式 （非产品直接出口）受贸易壁垒影响较小，且通过国际Tier1合作可规避部分风险。美国技术封锁可能导致芯片断供，但公司已储备地平线、黑芝麻等国产芯片方案，供应链安全可控。
7.4 盈利兑现风险
公司仍在亏损状态，2025年预计净亏损1.4亿。若L4商业化不及预期，或智能座舱价格战激烈，可能导致盈利时点推迟。但公司现金储备6.35亿元，足够支撑2-3年研发，现金流断裂风险较低。
八、建议：战略级配置的核心资产
8.1 投资逻辑总结
佑驾创新具备四大不可复制的核心优势：
全栈技术闭环：从L0到L4的完整布局形成技术代际优势。
规模化量产能力：94款车型验证的交付能力构筑客户壁垒。
国际化标准认证：ASPICE CL3打开全球车企供应链。
管理团队的战略定力：十年坚守形成的"毛竹精神"文化。
当前市值60亿港元，仅反映L2业务的成熟价值，完全未定价L4业务的增长期权、全球化的市场溢价、机器人业务的第二曲线。随着2026年盈亏平衡拐点确立，估值体系将从PS转向PE，迎来戴维斯双击。
8.2 目标价猜测
基于分部估值法与情景分析，按照乐观偏向，12个月目标价43.50港元，36个月目标价170港元（对应2028年PS 25倍，较当前14港元有10多倍空间）。长线投资者应把握当前市值低位，战略配置，持有至2028年享受行业爆发红利。
8.3 交易策略
建仓期（2026Q1-Q2）：在13-20港元区间分批建仓，仓位控制在5-30%。
持有期（2026Q2-2027Q4）：逢回调加仓，核心仓位持有至盈利兑现。
收获期（2028年后）：根据机器人业务进展与L4市占率决定是否止盈，若两项业务超预期可持续持有。
九、结论：智驾时代的"台积电"
佑驾创新的终极价值，在于其有望成为智能驾驶时代的"台积电"——通过全栈自研能力、极致的工程化效率、开放的技术生态，成为所有车企无法绕开的智能底盘。正如台积电凭先进制程工艺锁定全球芯片设计客户，佑驾正凭"驾舱融合"与"渐进式路径"锁定全球汽车智能化转型需求。
未来三年，公司将从"中国的佑驾"变为"世界的MINIEYE"，市值增长5-7倍是大概率事件，冲击十倍股需依赖L4商业化与机器人业务超预期。对于追求超额收益的长期投资者，当前60亿港元市值是十年难遇的战略级买点，很多极具战略眼光的股民朋友们已经立即行动了，尤其是今天尾盘几分钟爆发1.2亿的放量抢筹，很大可能是不愿意错过中国智能出行的黄金十年。
免责声明：本报告基于公开信息撰写，仅供参考，不构成投资建议。智能驾驶产业技术迭代快、竞争激烈，投资者需自行评估风险。本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负，股市有风险，决策需谨慎。