$新恒泰(BJ920028)$

新恒泰 vs 祥源新材

两家公司属于同一个大行业，产品有重叠也有差异

新恒泰：公司主要产品 PE Foam、IXPE、MPP

产品主要用于；新能源电池、消费电子、建筑装饰、5G通信、儿童玩具、体育用品、箱包鞋材等领域。

主要客户；爱丽家居、海象新材、财纳福诺、宁德时代、比亚迪、欣旺达、上汽集团、华为等新能源和通信产品中。

核心优势；MPP直接卡位新能源电池和 5G 微波天线。

MPP 产品在新能源电池缓冲垫市场、5G 微波天线市场占有率均位于全国第一。

公司公开提到；微孔发泡材料在航空航天、军工领域也有广泛需求（市场验证中）若验证成功，未来的潜在客户；航空航天、军工。

2025 年营业总收入 8.35亿元，净利润 1.11亿元；

市盈率：27.93

祥源新材；公司主营产品 IXPE、IXPP、XPE、PU FOAM

产品主要用于；新能源电池、消费电子、建筑装饰、汽车、医疗、体育用品

主要客户； OPPO、vivo、小米、HUAWEI 、福特、长安、长城

核心优势：平台大、产品更全

IXPE，公司 IXPP 材料批可量化生产

2025 年前三季度营业收入 4.39亿元，归母净利润 4065万元

2025年业绩预告；归母净利润 4275万-5181万

市盈率：113.65

个人观点

新恒泰的MPP未来的想象空间大，公司MPP材料技术是市场占有率都是第一，精盈利强。

祥源新材：平台大、产品全市场应用产品一旦放量公司业绩会快速增长，产品广但不赚钱。