钧达股份商业航天业务进展电话会议纪要20260308

钧达股份商业航天业务进展电话会议纪要：从地面光伏龙头到太空能源与卫星制造的双重转型

会议时间： 2026年3月8日

核心主题： 公司商业航天业务布局、太空级CPI膜技术解析、卫星平台进展及未来战略规划

一、 公司战略转型：地面光伏业务企稳回升，全面进军商业航天

会议伊始，公司管理层首先介绍了传统地面光伏业务的最新情况。经历了过去两年激烈的市场竞争与亏损后，进入2026年，光伏行业已实现新的供求平衡，市场竞争烈度显著降低。随着国家“反内卷”政策的推进和组件价格的企稳回升（从2025年的3毛/瓦以下回升至4毛/瓦以上），公司地面光伏主营业务已具备盈利条件，经营业绩从一季度开始转向，为公司的战略转型提供了稳定的现金流和业绩基础。

在传统业务企稳的同时，公司将战略重心大幅转向商业航天领域。核心布局分为两大板块：太空光伏（能源端） 与卫星整机制造（平台端），旨在抓住中国商业卫星从“几十颗/年”向“几千甚至上万颗/年”爆发的历史性机遇。

二、 太空光伏技术突破：从“砷化镓+玻璃”到“晶硅/钙钛矿+CPI膜”的代际更迭

过去，太空光伏电池主要采用昂贵的砷化镓材料配合厚重的盖板玻璃，这种“高成本、高重量”的模式完全无法适应未来大规模、低成本商业卫星的发射需求。钧达股份通过与中科院光机所背景的创业团队深度合作，获得了太空光伏技术的核心成果，正引领一场从“高成本、刚性”向“低成本、轻质、柔性” 的技术迭代。

核心产品：太空级无色透明聚酰亚胺（CPI）薄膜

技术负责人详细解析了这款被誉为“梦幻级产品”的核心技术：

1. 需求痛点：

· 能源饥渴： 随着AI算力卫星的兴起，单颗卫星功耗从千瓦级向兆瓦级攀升，所需太阳翼面积巨大（上百平米），对重量和柔性提出了革命性要求。

· 空间环境严苛： 低轨卫星面临高速原子氧侵蚀（像“子弹”一样）、高强度紫外辐照（地面50倍以上）、剧烈温差循环等挑战。传统商用CPI薄膜在原子氧环境中一年内可能损失70%质量，完全无法使用。

· 供应链安全： 高端CPI膜原料长期被美、韩垄断，存在“卡脖子”风险。

2. 技术突破与核心优势：

· 超高性能指标： 公司自主研发的太空级CPI膜，实现了透光率大于90%（媲美超白玻璃）、热膨胀系数（CTE）精准调至15-25 ppm（与电池材料完美匹配）、面密度极低。

· 环境耐受性突破： 通过独特的配方与结构设计，该膜在1000次正负120度高低温循环后性能衰减仅约7%；在地面模拟五年剂量的原子氧轰击下，质量几乎保持不变；对高强度紫外辐照也表现出极强的抗变黄、抗老化能力。

· 轻量化革命： 相比于传统65微米厚的盖板玻璃，25微米厚的CPI膜从密度和厚度上实现双重减重。以100平米太阳翼计算，正反双面采用CPI膜封装，可比玻璃方案减重约20公斤，对应百万元级的发射成本节约。

· 损伤容限优势： 柔性CPI膜在面对空间微碎片撞击时，损伤局限于撞击点附近，而刚性玻璃则会整体碎裂，导致整个太阳翼失效。这一特性对于长期在轨运行的大型柔性太阳翼至关重要。

3. 技术来源与独家验证平台：

该技术源自团队在空间光学和薄膜材料领域数十年的积累。团队拥有全球独特的“宽能谱空间辐照模拟平台”，能够在地面高度还原太空中复杂的粒子辐射环境（质子、电子、原子氧等），从而对材料进行快速、精准的迭代验证。这是其他潜在竞争对手难以复制的核心壁垒。

三、 卫星平台战略布局：控股“巡天星河”，打造“能源+平台”双王炸

公司通过收购上海巡天星河电信公司，正式切入卫星整机设计和制造领域。该团队核心成员来自传统航天院所，历史业绩丰富，参与过上百个航天项目（包括遥感、通信卫星等），在中国民营商业卫星公司中位居前列。

· 在手订单与发射计划： 巡天星河目前拥有确切的在手订单约五六十颗，意向订单数百颗。其中，算力卫星订单达到几十颗，使公司在算力卫星领域走在了行业前列。公司今年计划发射数颗至近十颗卫星，主要用于技术验证和示范。

· 战略定位： 公司将利用巡天星河这一平台，实现两大核心业务的闭环：

1. 自主验证平台： 将钧达股份自研的太空级CPI膜封装的晶硅/钙钛矿电池组件，直接搭载在自有卫星上进行在轨验证，大幅缩短技术迭代周期。

2. 整机供应商： 巩固其在遥感、通信卫星领域的领先地位，并积极拓展成为“国网”、“千帆”等国家大型星座的主力供应商之一。

四、 产品路线图与商业化节奏

· 2026年（当前阶段）：

· 产能建设： 上饶基地的太空级CPI膜产线正在建设中，预计今年中期实现批量生产，初期产能从几百兆瓦起步（注：卫星市场用量小，此规模对应巨大卫星数量）。

· 产品形态： 主推 “P型/TOPCon晶硅电池 + CPI膜封装” 的解决方案。该方案成本低、技术成熟，可快速满足海外市场对降本的迫切需求。

· 客户验证： 向海外（美国、欧洲）客户提供样品进行验证；在国内，通过自有卫星进行搭载试验，积累在轨数据。

· 2027年及以后：

· 技术升级： 推出 “异质结（HJT）晶硅/钙钛矿叠层电池 + CPI膜封装” 的迭代产品。目标是将光电转换效率从当前的约20%提升至30%以上，真正实现为高功耗的算力卫星提供独立主电源的能力。

· 商业化元年： 经过一年的在轨验证，产品有望在明年迎来较大规模的业务增长。公司预计届时将启动更大规模的产能扩张。

五、 市场、竞争与产能规划

· 市场空间： 以美国星链为例，其下一代AI算力卫星单颗功率需求极高，太阳翼面积巨大，且发射频次高（每年数千颗）。仅此一家所需的太空光伏电池年需求即可接近吉瓦级，市场规模庞大。此外，中国“十五五”规划已将太空算力和太空制造（如月球基地） 列为重大专项，未来对太空能源的需求将是爆发性的。

· 竞争格局： 管理层认为，太空光伏领域并非简单的制造业扩产逻辑，其核心壁垒在于长期的空间环境数据积累、独特的配方工艺、稀缺的模拟测试平台以及与卫星总体设计单位的深度耦合。因此，虽然可能有其他企业跟进，但公司凭借先发优势和深厚积累，有信心保持领先。

· 定价与盈利： 产品定价将综合考量性能优势（轻量化带来的发射成本节约）和成本优势（相对于玻璃和砷化镓方案）。公司预计产品将拥有良好的毛利空间。

· 产能模式： 产能建设将紧密跟随订单，不会盲目大规模扩产。目前阶段，核心在于完成客户验证和产品定型。

六、 问答环节核心要点

1. 关于原料与环保： 核心技术在于含氟原料的独家配方和聚合工艺。目前小批量供应已通过环评，未来规模化扩产时，公司将依托现有化工产业基础，确保满足环保要求。

2. 关于CPI膜与UTG玻璃的定位： 未来两者可能共存。CPI膜因其柔性和轻量化，在低轨、大功率、柔性太阳翼场景（如算力星座）中具备压倒性优势。而UTG超薄玻璃可能在载荷要求更高、或不需要柔性折叠的高轨卫星场景中仍有应用。

3. 关于海外客户进展： 海外（尤其美国）对低成本、轻量化的太空光伏方案需求极为迫切。公司提供的“晶硅+CPI膜”集成解决方案，相比传统方案降本增效显著，因此客户对接和反馈进展较快。公司会积极考虑根据订单和各国法律要求，未来进行全球化产能布局。

4. 关于在轨验证周期： 钙钛矿电池的太空应用尚属前沿，2026年将是全行业的“太空验证年”。公司依托自有卫星平台，今年将有3-4次发射任务进行多批次验证。通过加速老化测试和实际在轨数据，预计在约两个月的测试周期后，即可向总体设计师证明其长期稳定性预期。

5. 关于卫星公司（巡天星河）的定位： 作为上市公司体系内的核心资产，巡天星河将利用资本平台优势，进一步巩固其在遥感领域的领先地位，并大举进军通信卫星（如国网、千帆二代星）和算力卫星市场，目标是成为中国商业卫星制造的主力军。公司正积极筹备申请和建设自有星座。

总结

钧达股份正依托其地面光伏的制造优势和技术积累，通过与顶尖科研团队的深度合作及对卫星平台公司的战略收购，成功构建了 “太空能源（光伏）+卫星平台（整星）” 的双轮驱动模式。面对即将爆发的商业航天市场，公司已占据技术和资源的先发优势，正从一家传统的光伏制造龙头，向全球领先的太空基础设施核心供应商转型。虽然短期业绩仍由传统业务支撑，但太空业务的广阔前景为公司的长期价值打开了全新空间。

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备注：

一：本纪要根据公开研究报告内容整理，仅供参考，具体数据以公司正式公告为准。如涉及非公开信息，请及时联系下架！

二：

每日十家企业内部调研纪要，每日更新伦敦金属交易所（LME）主要有色金属库存数据。