昨天跌了一天，今天集思录可转债等权指数又反弹了，报收2261.561点，距离前天的新高2263.871点，只差2个点。可转债还剩下477只，存量余额6398.04亿，半年内到期转债超过500亿。看趋势是强赎和到期速度高于发行速度。
历史上可转债遇到牛市，一到牛市后期，就会出现极大的泡沫。原因就是因为牛市大爆发后，场外的资金跑步入场，而场内份额被消耗的存量只剩下一丢丢。
那时候我们个人投资者可能因为贵不敢买。但是手握大把资金的基金公司，却碍于合同不得不买。所以离谱的价格不断出现。
不过距离了上一次这种情况已经过去了十年，但是这一次卡叔认为即便有大牛市，出现癫狂价格的高度，应该不如从前。因为现在可转债已经是非常主流的融资方式，场内数量也是当年不能比的。也有很多公司选择了不强赎。所以即便牛市真来了，大概率也就是有泡沫，个债疯狂，但是当年的整体极端情况不容易再现。
半年总结的时候，卡叔说现在的市场贵了，但是我们不得不去买。因为我们不知道高位到底在哪里？择时的风险可能会损失一个阶段的超额收益。
最近的走势也确实如此，如果单纯看价格，卡叔能下手的品种太少了。估计早在5月就会大量空置仓位了。
但实际上，卡叔今年的收益是6月以后开始加速的。
今天卡叔的年度收益的绝对值已经接近去年的水平。
但是从持仓的角度看，现在比去年的状态更好一些。
因为去年的涨幅更像整体性的表现，给卡叔轮动的机会相对少。
而今年个债的幅度很多都到了一个能够变现的程度。
截止目前，去年的前十持仓金陵、飞鹿、道恩、海波、锦鸡、联诚、威派。都获得清仓的机会。换入的新品，虽然成本也谈不上便宜，但是前期获得收益，是足够覆盖下行损失的。
所以这些变现的收益都是实打实的确认了收益。
最近几天卡叔的现金流依然小幅增加，卖飞的债，没得买也不想硬买。留点钱打打新，这种收益也不是不能接受。
后续如果继续涨，卡叔应该会走卖二买一，卖的多买回少的模式。
如果能等到阶段性回撤，卡叔会再次入场，如果遇不到，当然也是好事。卡叔将减仓式轮动到下不去手为止。