国金金属材料团队 金云涛：参照2021年新能源车碳酸锂，#【铜铝】或为美国电网输配端的资源瓶颈。
AI拉动美国用电CAGR4-6%，数据中心铜需229-398万吨，五年新增矿仅185万吨，铜成输配最硬瓶颈。电解铝更危：美厂68万吨靠高关税续命，2026电力合同到期；力拓Tomago59万吨、Mozal50万吨等2026-2028合约届满，电价已破1元/度，停产概率高。
世纪铝业20万吨已因设备问题停产。AI挤占电力+合约到期，海外铝150万吨增量或变负增长，市场供给预期过度乐观。
铝一涨，卖方都吹起来了。