天普股份未来权益分析
量子研投
· 四川
首先声明：本人多头，理性分析，结果偏空！多的就不说了，也不解释了，爱看不看，不看滚！看了，别骂人！骂人，你就是🐶！
码字不易，精力有限，认知有限，欢迎交流！
方法及目的：
通过历次公开信息分析，尝试反驳市场猜测中昊芯英团队会模仿上纬新材“平移”到天普股份。
这种短期扩大预期的做法多岁都是短线炒作的烟雾弹！不利于，长期持有者！
论据：对赌协议内容
其实，收购天普股份的并非中昊芯英，而是杨龚轶凡。对赌协议因为收购天普股份已豁免10亿，我只贴长期有效的对赌内容。
因为中昊芯英的核心资产是以知识产权为主的，核心团队不得流失。其本部主要以设计+销售为主，芯片制程代工为中芯国际+长电，服务器合作方，太极股份。
如果“平移”到天普股份，那么中昊芯英是核心资产流失，其股东肯定不会同意。
根据股权转让完成后，中昊芯英持有天普股份的直接权益比例是：约11%+15%=26%。
如图，股权转让后直接持股11%，增资天普控股后穿透持有15%权益。
目前，市场热炒的TPU是属于中昊芯英的，权益100%。 如果核心团队平移到天普股份，那么原股东核心权益就只有25%。除非有其它方面的弥补，这些股东肯定不会同意。
本次股权交易案，杨龚轶凡及其一致行为人其实只花了6亿现金，剩余15亿是以增资款的形式增资天普股份的控股股东天普控股。
天普控股增资注册资金是以实缴实现，这15亿，其实也还是在杨龚轶凡控制之内。
结论：中昊芯英不会且不能把核心团队转移到天普股份，此类对赌协议长期有效。
但是，我还是认同市场观点，未来天普股份肯定会承接中昊芯英的部分周边业务。
目前信息逐渐透明，天普股份将在充分调整后，走趋势性行情。