调研汇总｜嘉实、易方达、景顺长城基金等12家明星机构调研星球石墨！

大名城

重点机构：广发基金

调研摘要：

大名城收购佰才邦是其向“新质生产力”和数字基础设施转型的长期战略布局，旨在构建房地产主业之外的新业务支点。本次收购基于公司稳健的现金流，不会对其资金安全构成压力。

佰才邦业务分为三层：

地面无线通信：当前主要收入来源，提供分布式基站、核心网等解决方案。

卫星通信核心器件：重点研发卫星通信载荷基带芯片及组件，面向商业化卫星，已承担国家级项目并进入验证阶段。其研发定位不同于单一星座的工程采购，目标是形成自主可控、可批量化的核心能力。

海外整网运营：以项目制方式积累经验。

公司强调，佰才邦不与华为、中兴在成熟地面网络正面竞争，而是聚焦卫星载荷基带这一细分领域。短期内，其财务将保持稳健增长；中长期看，随着新技术投入，具备成长弹性。大名城未来将逐步提升对佰才邦的持股比例以增强协同，同时也支持其在条件成熟时探索独立上市。双方已在海外项目拓展等方面展开实质性合作。

券商研报：

新开