ST海华，简单梳理一下，

今天简单梳理一下ST海华，便于后期回顾时快速进入思考。

戴帽是因为2024年营收2.37亿，目前市值15亿多。

一、公司主要从事齿轮（箱）、电梯配件等的研发、生产及销售。营收最多的是电梯配件，占营收80%，也算是房地产相关行业，这类行业受房地产影响，最终转型的可能性较大，公司也有这方面的想法。

二、2024 年 10 月 25 日公司通过增资方式完成了对茫崖源鑫能源有限公司51%的收购事宜，收购完成后公司涉及了天然气运营范围，包括 LNG 和 CNG 的运营。2025 年 7 月 28 日召开的公司第八届董事会第二十三次会议以 2 全票审议通过了《青海华鼎关于控股子公司茫崖源鑫收购鲁新鼎盛100%股权的议案》。保营收，进一步推动公司在清洁能源布局规划。

三、历史控股权变更：

青海重型机床有限责任公司（青海省国资委间接控制）长期为第一大股东，并通过表决权委托控制一致行动人青海溢峰科技投资有限公司、青海机电国有控股有限公司，形成国资主导的控股格局。 2020年，青海重型因债务问题转让5200万股（占总股本11.85%）给广州联顺科技，导致第一大股东变更，但青海国资仍通过剩余股权及一致行动关系保持影响力。 - 截至2022年，青海国资通过上述主体合计支配公司表决权比例达28.48%，实际控制人为于世光（时任青海重型董事长）。

控制权变更（2023年） 1. 实控人转移至私人资本 - 王封通过控股青海溢峰科技投资有限公司，并与原实控人于世光形成一致行动关系，于2023年获得13.33%的表决权，成为新任实际控制人（2023年12月，王封增持1316股，增持价4.7元）。 - 青海机电国有控股有限公司（青海省国资）虽保留4.1%股权，但已退出控股地位，仅作为一致行动人存在。 2. 国资持股性质转变 - 2025年5月，青海机电将其持有的4.1%股份（1800万股）无偿划转至全资子公司青海欣世置业有限公司，但表决权仍委托给青海重型，未改变控制结构。此举属于国资内部资产调整，不影响实控人王封的地位。

当前股权分散， 实控人控制权稳定性较弱，实控人表决权仅12.5%，实际控股权若引入投资者可能引发控制权变更。公司主营长期性不稳定，青海省上市公司很少，而青海资源较丰富，有比较强的转型借壳类可能。

个人观点：通过系列收购，保壳摘帽问题不大，资产负债率较低，公司正在积极寻找有利于企业发展的新增长点，有向其他产业探索延伸的预期。$*ST海华(SH600243)$ $