1. 氟精细化工与周期逻辑
氟化工的核心地位：氟元素在高端电子气体、光刻胶单体、含氟溶剂、氟聚合物等材料中不可替代。
产能周期特征：一旦下游半导体、AI高算力、新能源等需求集中爆发，氟化工环节往往会出现周期性紧缺（如之前的六氟磷酸锂周期）。
驱动力：
半导体：需要电子级氟化气体（NF₃、CF₄、C₄F₆等）和含氟特种溶剂。
AI材料：算力芯片的散热、封装、EUV光刻胶单体均需要高纯氟化物。
新能源（电池电解质/隔膜）：氟聚合物和氟盐依旧是核心。
2. 昊华科技的业务结构
昊华科技（中化集团旗下）是国内氟化工龙头，布局较为完整：
基础氟化工：无水氟化氢、氟化氢铵，具备成本优势（自有萤石矿）。
电子气体：已形成NF₃（清洗气）、CF₄、C₄F₆、CHF₃等系列产品，是国内少数可以稳定供应半导体级别的厂商。
氟聚合物/材料：PTFE、PVDF、氟橡胶等，覆盖锂电池、电线电缆、膜材料。
军工/特材：含氟高分子材料应用于