比较商业航天，这次AI应用行情在表现形势上会有哪些不同

1.【现实因素的占比成分会多一些】

现实因素包括：

①基本面的影响占比会大一些：按炒作长度来看，时间上更接近年报，有【年报】的隐忧，所以基本面特别差的可能顾虑会更多，有业绩的预期的会好些。

②与现实应用会结合得更紧密一些：从开年两场AI届大的访谈都可以看出，特别是我方这边AGI-NEXT说得就更加明显了，今年应用的表现会更加贴近生活生产场景。具体怎么理解呢：去年所有的算力都在卷性能，比方解哥德巴赫猜想，但证明哥德巴赫猜想这个成果跟大多数人没有任何关系，所以今年算力资源将更加倾向于解决实际生活生产环节，而这些环节洽洽就是舆论新闻容易持续发酵的点。

因此现实因素包括2个：【基本面】【实际生活生产环节】，上波商业航天有些标的的基本状况是非常差的，并且AI这波起来的第一阶段很多标的也是靠资金的前期记忆优势占得了先机，想要走得远后面肯定要机、游、民、产业资本共振，在这个时间节点，有些标的生命力可能没有想象的那么长。

2.【风格运行会有所变化】

①商业航天是CPO易中天这种极致的趋势行情后，压制出来的极致龙头走法。极致的追求高度的龙头信仰、数板抢身位的极致竞赛、压异动的极致操作等等都体现得淋漓尽致，就像当时大家都觉得CPO这种趋势走法会贯彻全年一样，这个节点大家可能也会因为商业航天成功的惯性经验相信这种投机的标准化施工会继续下去，可哪次风格的极致演绎不是接续着风格的回归呢？

因此这里更加相信整体风格会是【半趋势半龙头】的走法，就像今天AI“易中天“$易点天下(SZ301171)$ 中文在线$天龙集团(SZ300063)$ ，行情这么火热，到现在都没人抢着去封，可见一斑。具体超额的β如何演绎，还待观察。

②会配合一些机构的调仓及增仓行为，出现指数的强风格。巨大的财富效应引入增量资金，26年将会迎来巨量的前期高息存款到期，还包括险资等大钱，大部分资金还是借由ETF、公募等大渠道进来，怎么去捕获走大渠道这类资金买的轨迹是值得花费时间去观察的主要问题

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还有一些特征需等到更明朗一些后再说，基于以上，我提一个思路供参考。

【生产方面：传统行业赋能的方向可以关注】。我举个例子，比方说中控技术，是为制造业AI赋能的。现实因素上，与实际生产结合紧密，基本面情况不是一塌糊涂，指数风格上在科创50的池子里，我很大胆的猜测科创50其他芯片类的这段时间表现得一直不是太出彩，就是机构类资金在科创50的池子里高切低，所以可以看到中控技术这样的表现明显是机构买入特征。

类似的还有688188柏楚电子，还有前面提的$三联虹普(SZ300384)$ 这种材料类的，这种生产环节、材料类的到后面会形成几个最火热方向的大融合，比方说机器人生产上量、火箭生产上量，在这个过程中用AI赋能加快效率，这也是马斯克那个博客他想做并且正在做也有成效的。

【生活方面：金山办公】基于生活场景、占据目前最多数人最多时间的场景就是办公场景，并且绝大多数人的工作内容还是在OFFICE全家桶这几个软件里展开，再基于风格、基本面等上面提到的几个方面的考量也没有太大的问题。还是基于马斯克访谈里他的判断，最先并且最为容易可以替代的就是白领工作，以前使用计算机是一个职业，现在只要用计算机可以进行的工作都可以用AI做，AI编程已经非常成熟，但程序员还是个目前收入群体比较高数量不是占主流的群体，但使用OFFICE这个群体的基数就太大了，在量级上重要性会高得多。并且今年生活上得的爆点事件大概率不是AI创造了新的场景，肯定还是对于生活老场景的大烈度颠覆。