风物长宜放哏量
· 四川
$周大福(01929)$ 2026H1 营收389.86亿，同比-1.1%；毛利11.908亿，同比-3.8%；毛利率30.5%，同比降低0.9pct；净利润25.34亿，净利率6.5%。按此数据计算，当前PE为29.6倍，而老铺当前约20倍。大福运营依旧稳健，因此保守估计也应当给老铺29.6倍市盈率估值，相当于市值1630港币，即股价925元。
据此上修之前的分别估值法股价为(10*35+40*29.6)/0.91/1.76=958港币
@风物长宜放哏量 :$老铺黄金(06181)$ 如果我们按二八原则分别对老铺的金饰和金器进行估值，其中20%利润来自金器，80%来自金饰，那么金器按奢侈品估值给35x pe，金饰按周大福估值给25x pe，那么今年全年预估50亿利润等于10亿金器利润+40亿金饰利润，市值为10×35+40×25=1350亿人民币，即股价为1350÷0.91÷1.76=842....