$范式智能(06682)$ 大模型吞噬一切的说法又开始多了起来，也分享一下个人观点。
1、2c。2c对结果准确性要求不高，这是大模型的领地。2c领域我也认可“模型吞噬一切”、“模型即应用”的说法。c端产品真没啥像样的护城河，像美图这样的细分领域龙头，谷歌一款nano banana就可能颠覆它，让它的未来扑朔迷离。虽然结局没有定论，但随时被颠覆的可能性就没法让人安心持股。c端大概率仍然是巨头的天下，虽然二三线的模型可能是短期有不错的表现，但拉长时间来看比如3-5年，最终的胜者还会是阿里和字节这样的大厂，或许二三线厂家能跑出来那么1-2家，但他们中的大部分都会被淘汰出局，你不知道你谁能杀出重围。c端的竞争是惨烈的，没有一家公司敢说自己拿到了门票，即使现在的巨头们，他们也不敢丝毫放松警惕。
2、2b。相对c端来说2b市场要稳定的多，一是2b是严肃的场景对准确性要求高，大语言模型天然不具备这个能力，二是2b市场定制需求多是苦逼活，大厂忙于2c领域厮杀，顾不上这里。从投资角度来说2b企业龙头前景更有确定性。
需要注意的是投资2b领域要重点看:是不是纯血ai、公司行业地位。如果是非纯血（传统软件企业+ai能力)，大概率是被大模型革命的对象——未来的交互形式是agent，传统的软件慢慢沦为类似数据库一样存储数据，供模型调用。小规模纯正ai企业在ai能力、数据获取、客户关系方面只会跟头部越拉越大。头部的纯血ai企业会慢慢的长大，原因差不多是刚才说的两点——大语言模型的天然缺陷+巨头们忙于c端厮杀无暇顾及，对b端“大模型吞噬一切”是不准确的，或许可以改成这样: “ai吞噬一切”或“大模型吞噬软件”，这两个说法都有一定道理。
现在道理是这个道理，研究范式智能比较久的同学应该早就明白，公司25Q1的季报沟通会里说的就很清楚了，但这一年以来股价走的却跌跌撞撞、连滚带爬，一步三回头。可见公司道理、基本面、行业认知在短期都是失效的，短期是一个资金博弈的市场，而市场的参与者大多数并不是行业专家，对深度研究并不感兴趣，即使一般散户真的去研究了也未必能看懂因为缺少专业背景。如果大致给一个比例的话，可能80%的投资者都是“并不真懂”，不懂就不敢长线持有，公司股价要想走的顺畅需要大多数人都能看的懂，才能形成共识走出趋势性行情。从这方面来说，第四范式的管理层多跟外界沟通，让一般投资者也能轻松理解公司，而不是需要很强专业能力才能做到就很有必要。从前几天的沟通会来看范式也认识到了这方面问题，正在努力改进。
公司股价何时能够上涨？不知道，但我觉得长期没有问题。如果想形成趋势性上涨行情，以下几个指标比较关键:1、硬件成本何时能够降下来。2、ai应用何时得到市场认可。3、跟互联网时代不同，ai在b端重要性和市场空间跟c端一样大或者更大。这个观点得到认可。4、第四业绩加速成长。现在的范式一直跟涨，并不是领涨，大家花期不同，期待范式站c位的带领ai攻城拔寨那一刻。
如果你觉得持有范式很难受，可以翻看一下新能源汽车龙头比亚迪和半导体龙头中芯的走势做个参考——他们都是长期磨底，短期1-3个月就完成几倍的涨幅。比新能源和半导体更乐观的是，ai的能量更大，周期也更长，爆发力肯定不小于前两者，相关龙头最终的涨幅会更加夸张，不要非等自己见到才相信。如果你相信这一点，就会安心做长线，安心做研究，找出真正的好企业，不负时代给你的机会，。ps，ai时代对打工者是不友好的，希望大家都能抓到这个机会以后都不再为生计而打工。