$广博股份(SZ002103)$ 广博股份2025中报读后感：还是爱黄毛
几年前的广博股份是黄毛，位居抖音概念龙二，支付概念加持，不惧灵云黑天鹅，股价上蹿下跳。
如今的广博股份是高材生，甩掉了乱七八糟的概念，专注主业，业绩稳定增长。
2025广博股份中报出炉，实现营业收入11.71亿元，同比增长2.38%；归母净利润0.76亿元，同比增长4.22%；扣非归母净利润0.61亿元，同比降低11.38%。看似平平无奇，其实有不少亮点，但我还是喜欢曾经的那个黄毛，暂时不会建仓广博股份。
一、中报亮点
亮点一：二次元业务有实质性收益，谷子概念很热，能为广博股份贡献营收吗？中报给出答案，广博股份把二次元业务纳入休闲生活类业务，同比增长40.38%，营收占比上升到了12.64%，毛利高达35.75%，可见广博股份的二次元，雷声大，雨点也大！
亮点二：出海逆跌，国内市场业绩下滑在预期之内，广博股份境内业务营收同比微跌2.49%，但境外业务营收同比增长11.54%，营收占比上升到37.83%，助力整体营收没有下滑，2024年和2025年上半年的汇率接近，在7.2附近徘徊，可见广博股份的海外需求显著增长。
亮点三：核心业务稳定增长，灵云营收断崖式下跌之后，广博股份办公直销业务异军突起，弥补了灵云营收的空缺，经过几年的高速增长，如今办公直销业务已占据营收的一半，今年上半年，在大基数的基础上，还增长了6.15%，十分不易。
亮点四：二次元业务越做越深，爱动漫的家人看这份中报，发现新IP里有JOJO、HUNTER×HUNTER、诡秘之主等超级IP，就知道广博股份现在是很懂二次元的公司，卡牌和毛绒玩具这样的新门类也是令人兴奋的。泡泡玛特火爆是设计师水平高吗？之前的Labubu，和最近的星星人，真招人爱吗？答案也许是肯定的，但泡泡玛特成功的核心不是设计和IP，而是玩法，广博股份在玩法上的探索，是提升估值的点。
二、我为什么还爱曾经的黄毛
广博股份业绩稳重有升，中报不乏亮点，正从题材股逐步走向绩优股，我为什么没有建仓的计划呢？因为在我看来，广博股份的估值偏高，即公司是好公司，但股价有些贵了，我此前就判断谷子概念是一锤子概念，很难再有像2024年底那样波澜壮阔的第二波，如果没有新概念，广博股份主要就看基本面了，37.86的动态市盈率，对于习惯长线拿的我来说，不太香，错过了4月7日那波关税战杀跌机会，现在预见不到广博股份有大跌的可能，所以只能观望了。十分怀念曾经的黄毛，不确定性强，风险点多，总有好的建仓机会，买完就等待放出字节各种消息拉高，不亦乐乎。
三、未来看点
一是休闲生活类业务是否能继续高速增长，如果能，那么当前的高估值就是可以容忍的，在目前牛市里形成的10元中枢位置，我有可能建仓，当然也要结合平时去谷子店逛的情况。
二是关注汇率，广博股份海外业务营收占比在增加，如果汇率剧烈波动，会影响广博股份收官的营收。
三是关注何时分红，按照当前分红正义的主流观念，多年没分红的广博股份开始分红，可能被视为重大利好，2025年中报后还有过亿缺口，按当前业绩趋势，2025年年报后分红应该没戏，2026年中报后有分红的可能性。如果年内汇元通剩下的业绩补偿款到账，分红有提速的可能。