进口汽油流入巴西东南偏南窗口开启市场犹疑

2025年10月06日

要点摘要
- 9月巴西南-东南部地区汽油进口量超过东北部地区
- 市场猜测巴西国家石油公司（Petrobras）或有降价动作
- 巴西燃料进口商协会（Abicom）称，进口套利窗口已开放35天

分销商与进口商向普氏能源资讯（Platts）表示，当前持续开放的套利窗口为巴西南-东南部地区带来了更多汽油进口机会，使市场参与者得以在一年中最繁忙的旺季前囤积库存。
尽管部分企业决定冒险在已然供过于求的市场中采购进口货轮，但另有一些企业则更为谨慎——因市场普遍猜测巴西国家石油公司（Petrobras）或将下调价格。
一位进口商称：“凭借当前的套利空间，我们既能以远低于巴西国家石油公司的价格销售，同时仍能保证利润。如今Refit炼油厂已退出市场，这一机会变得更大了。”
今年9月，里约热内卢、桑托斯和巴拉那瓜等南-东南部港口是巴西汽油和石脑油的主要进口目的地，其中私人炼油厂Refit向里约进口的石脑油贡献尤为突出。然而，巴西石油天然气监管机构（ANP）在9月26日的检查后关停了Refit，此后巴西国家石油公司、当地分销商及进口商纷纷加大供应，以填补这家私人炼油厂在中南部地区市场份额中的空缺。
巴西燃料进口商协会（Abicom）10月6日发布的报告显示，巴西进口套利窗口已持续开放35天。报告指出，目前东南部贸易枢纽保利尼亚的国内汽油价格，比进口价每立方米高出199.20雷亚尔；南部枢纽阿拉卡利亚的国内价格则比进口价每立方米高出200.70雷亚尔。
普氏能源资讯隶属于标普全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights），其10月3日最新评估显示，桑托斯港的汽油进口平价为每立方米2417.47雷亚尔，巴拉那瓜港为每立方米2408.35雷亚尔。自今年1月达到峰值（桑托斯港每立方米3323.36雷亚尔、巴拉那瓜港每立方米3334.05雷亚尔）以来，这些港口的汽油价格便一直处于下行趋势。
部分市场参与者表示，Refit涉嫌违规的事件，以及现已关停的Copape和Aster公司的过往问题，让市场对进口量产生了负面印象。尽管大型分销商称其销售进口汽油并无太多困难，但小型参与者则表示面临滞销难题。
一位区域贸易商表示：“我曾冒险向南部地区进口汽油，却难以卖出。所有人都会在油罐中将进口汽油与国产汽油分开存放。在东南部地区，进口汽油的接受度稍高，但该地区存在严重的税务欺诈问题，因此竞争难度很大。”
持续稳定的进口供应
10月3日，普氏能源资讯了解到，桑托斯港和巴拉那瓜港的现货报价（按FCA条款，即货物已运至国内市场且储存在油罐中），分别比巴西国家石油公司EXA保利尼亚和EXA阿拉卡利亚的参考价低200雷亚尔/立方米。
至少在过去20天里，普氏能源资讯每周都能获悉桑托斯港和巴拉那瓜港的汽油现货报价。目前市场本就供过于求——巴西国家石油公司的国内产量占据主导地位，再加上Refit之前也提供了大量供应。
由于在巴西主要燃料贸易区域，合约货和进口货的价格相比巴西国家石油公司更具竞争力，这家国有公司面临的汽油降价压力日益增大，这也让部分市场参与者对进口风险持谨慎态度。
一家中型分销商的贸易商表示：“市场上充斥着极具竞争力的产品。南-东南部市场已然饱和且波动较大，因此我们在进口汽油量上非常谨慎。目前局势微妙——你可能刚以某个（看似较低的）价格成交，巴西国家石油公司随后就下调价格，导致进口汽油的竞争力下降。”
巴西国家石油公司上一次下调汽油价格是在6月，当时每立方米降价170雷亚尔，创下该公司11个月来的最低价格。在此之前，该公司近一年都未调整过汽油价格。
回溯至6月时，进口汽油价格以及东北部私人炼油厂Acelen的报价，均低于巴西国家石油公司。当时Acelen在苏阿佩港附近伊波茹卡的汽油报价，比巴西国家石油公司低121.60雷亚尔/立方米；目前这一价差已缩小至27.90雷亚尔/立方米。
一家大型分销商的贸易商表示：“我们担忧，随着进口量增加，市场供过于求的情况会愈发严重，但鉴于套利窗口仍未关闭，进口汽油仍有市场空间。巴西国家石油公司的态度可能会成为变数，但他们若要影响市场，就必须大幅降价。”