$Joint Stock(KSPI)$ kspi的情况是母国哈萨克斯坦的开发强度已经很高了。按市值/总人口数约等于腾讯+阿里的市值和/中国人口数。但是它的pe更低，只有个位数，也就是利润开发强度是腾讯+阿里的2-3倍。

这也是为什么它努力外拓。

11亿多收购约65%的土耳其电商老二Hepsiburada，目前总市值8亿多（grok按当时股价推算溢价80%多，目前溢价100%了）。

这家目前还是上市公司$D-MARKET Electronic(HEPS)$，有报表，按考虑了通货膨胀的数据，二季度同比增长还可以，但是上半年数据不乐观（说明一季度很差），而这里面最重要的指标活跃用户数，在持续同比下滑。。。这是个非常大的问题。

活跃用户数1160万，对应土耳其8000万人口，扣除老人小孩和贫困人口，拍脑袋应该还有4000万人口是有一定网购能力的，公司才吃到其中30%不到就停滞不前了，往好了说还有广阔的成长空间，但是另一个角度，说明公司战斗力不行。所以它只能是千年老二。kspi收购后到底对它的经营能力产生多大的影响？这个只能持续观察。

第一名Trendyol号称有4000万用户，grok给的活跃用户数超3000万，差距还是很大。不过第一名是阿里巴巴的控股子公司（grok说约70%股份，没找到其他信源），同时持有阿里和kaspi算是把土耳其的电商控盘了？