自由去流浪
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$MercadoLibre(MELI)$ 印象里meli很贵，大几十倍市盈率。但今天看到富途里meli的自由现金流数据，菊花一紧，这超过100亿自由现金流，800多亿市值，那不是对应不到10倍？有这好事？
赶紧去看财报
按经营现金流减去维持性投资，就是自由现金流，富途的数据没毛病啊，这可太香了。
氮素，利润和自由现金流为什么会差这么大？
其中主要是几类应付在持续扩大，简单说，就是随着公司规模越做越大，一是应付按比例就放大了，二则可能是因为处于强势地位，应付的占营收的比值可能也还可以增加（没去测算）。
所以就是如果一直成长，那自由现金流可以一直领先利润。
氮素，还是氮素，树不能涨到天上去，参考亚马逊就能看得出来，得有还账的时候。到时候自由现金流可能反而下滑甚至是负值。
再用自由现金流搜了下年报
公司很贴心的做了调整自由现金流，跟利润就比较匹配了（很遗憾还比利润少），这个才是真正的当年度自由现金流。
那到底该怎么给么meli估值？
从公司官网给的所在地区渗透率看，似乎成长空间还有？（当然不同的经济体不能指望达到同样的渗透率）
那么，剩下的就是公司行不行的事了。
公司历史业绩已经证明了，似乎不用太担心？
让gemini拉了下数据，它历年的股权激励占市值比重还可以接受（注意是占市值比重不是营收更不是利润）。
简单粗暴，就参考分析师预测的non-gaap市盈率吧
自己觉得多少能接受就是多少了呗。
按26年预期业绩，25倍，这标准不过分吧？
这篇访谈感觉还不错，meli就是从这文里看到的（之前也知道，最近没跟踪）