$蜜雪集团(02097)$ $古茗(01364)$ $瑞幸粉单(LKNCY)$
评一下蜜雪今天的情况，今天什么原因暴跌先不管。
但瑞银这份研报是错的。
1.2026年确实没有2025年外卖顶峰时打那么凶了，店家补贴是减少的，所以门店的毛利会有所回升，蜜雪又是茶饮咖啡类门店打包比例最高外卖比例最少的，所以瑞银说外卖比例提升影响利润是纯胡说八道的，瑞银的研报比较适合瑞幸的情况，瑞幸外卖占比高，并且直营门店占比超百分60，蜜雪，古茗，沪上阿姨都是加盟，几乎没直营。从沪上阿姨的预告推算，蜜雪古茗财报大概也不会差。
2.奶粉咖啡豆等原材料上涨那就更利好雪王了，雪王是上游企业，那些供应链做不好的压力才大。
3.茶饮咖啡其实是逐渐走向寡头垄断的，市面基本就是雪王，瑞幸，古茗，未来很难有其他餐饮能再改变这个板块的格局。头部几家不会再有什么竞争，后面的那些品牌比较承压。
目前蜜雪，幸运咖，鲜啤福禄家门店约有5-6万，