昆仑万维技术周五连发：秀肌肉更要秀“钱景”，AI商业化闭环已成关键胜负手
资本市场从不缺AI故事，但能把故事讲成“印钞机”的玩家凤毛麟角。昆仑万维用一场“AI技术周”的密集火力展示，不仅秀出了硬核实力，更向市场传递了一个清晰信号：其AI业务的商业化闭环已然跑通，正进入规模化兑现期。
这场从8月11日持续至15日的“技术周”，昆仑万维以“日更一款”的节奏，连续发布五款重磅AI模型，覆盖视频生成模型（SkyReels-A3）、世界模型（Matrix-Game 2.0 & Matrix-3D）、生图一体化模型（Skywork UniPic 2.0）、智能体（Skywork Deep Research Agent）及音乐生成模型（Mureka V7.5）等核心赛道。
商业化验证：数据说话，真金白银
市场的目光穿透了炫酷的模型名称，聚焦于其传递的核心资本价值：惊人的研发效率证明了深厚的技术储备与工程化能力，多个模型在关键评测中刷新业界最佳记录（SOTA），为未来产品竞争力和定价权打下基础，更重要的是，这些技术精准指向图像、音频、视频、音乐、办公等具备明确商业价值的应用场景，技术最终服务于真金白银的变现。
昆仑万维区别于众多“只烧钱不赚钱”的AI概念股的核心优势，在于其商业化能力已获市场数据有力背书。旗下音乐大模型Mureka及其平台表现尤为亮眼，上线仅11个月便吸引全球超100万用户，覆盖100多个国家。
其商业化能力更令人瞩目，2025年第一季度单月流水已突破100万美元，年化经常性收入（ARR）约达1200万美元，付费转化持续攀升，月活跃用户稳定在223万，成功验证了其“降低创作门槛，人人皆可创作”的商业定位。
其AI短剧平台Dramawave表现更为彪悍，年化流水收入（ARR）达到约1.2亿美元，月流水约1000万美元，据称在韩国区域已超越流媒体巨头Netflix，充分展现了AI在内容生成与分发结合的强大吸金潜力。
另一款AI社交应用Linky单月最高收入也突破100万美元，月活跃用户达300万，成为海外收入增速最快的中国AI应用之一。Mureka平台采用的C端订阅、B端API调用及平台内音乐作品交易分成的混合商业模式，月流水百万美元是其模式可行性的有力证明。
生态闭环：构建护城河的关键一步
昆仑万维在AI音乐赛道更深远的布局，在于构建了超越单一工具的完整生态闭环。创作端有全球级AI音乐商用创作平台Mureka，分发与消费端则有AI音乐流媒体平台Melodio，其曲库完全由Mureka大模型生成。两者形成紧密的“创作-分发-商用”闭环：Mureka创作者的作品可上架平台商店销售，优质内容有机会被Melodio采购推荐；Melodio用户若激发创作兴趣，可无缝跳转至Mureka。用户行为数据持续回流反哺模型优化。
这种“工具+平台+生态”的打法，将传统音乐市场的边界从专业从业者大幅拓展至海量创作者，显著提升了昆仑万维在全球AI音乐市场的竞争壁垒和长期估值想象空间。
支撑其持续高强度投入和商业化加速的，是公司稳健的财务表现与清晰的战略定力。2024年公司实现营业总收入56.6亿元，同比增长15.2%，整体毛利率高达73.6%，在互联网行业属顶尖水平，为研发投入提供了充足弹药。
昆仑万维对研发的投入毫不手软，2024年研发费用激增至15.4亿元，同比大增59.5%，其中重金投入算力基础设施，自研AI芯片项目近期取得重大突破。
公司自2023年明确“All in AGI与AIGC”战略，业务布局覆盖AI大模型、搜索、短剧、音乐、游戏、社交等多元领域，且全球化基因深入骨髓，2024年海外业务收入占比高达91%，达51.5亿元，同比增长21.9%。庞大的用户基础是其核心壁垒之一，“天工”系列AI产品全球月活跃用户已接近4亿量级。
牌桌上的实力玩家
锦缎研究院认为，昆仑万维此次“技术周”的五连发，表面是技术实力的集中展示，内核则是其AI商业化能力进入实质性收获期的宣言。
无论是Mureka音乐平台的百万美元月流水、Dramawave短剧平台的亿元级年化收入，还是成功构建的“创作-分发”音乐生态闭环，都指向一个关键事实：昆仑万维已初步走通了从技术研发到产品落地再到规模变现的商业闭环。
在资本市场对AI企业的审视标准日益从“故事”转向“财报”的当下，昆仑万维展现的营收增长、顶尖毛利率、清晰的海外商业化路径以及关键业务线强劲的现金流生成能力，构成了其当前最硬的估值支撑点。其持续的高研发投入和对算力等基础设施的前瞻布局，则为公司在激烈的AI长跑中保持后劲提供了坚实保障。
昆仑万维用行动证明，它不仅是AI技术牌桌上的重要玩家，更是有能力将前沿技术转化为真金白银的“实力派”。其后续AI商业化的广度和深度，将是资本市场持续追踪的核心焦点。$昆仑万维(SZ300418)$ #消费电子拉升，影石创新20cm涨停创新高# @今日话题 @雪球创作者中心