创新药的第一性原理：疗效为王！

两年前，我说药物好不好，不是比技术先不先进，关键是要看临床试验结果和真实世界疗效。药效拉垮，安全性有问题，堆砌再多“尖端技术”只能是搞噱头。但是，那个时候没人信，只会关心创新药各类新闻中，谁的技术又有突破了，因为这种没法短期证伪的东西最好讲故事拉估值。

RC48‑G001单药治疗2线UC，AB队列中位OS分别为20个月和17个月，临床获益冠绝全球！更重要的是，这样基于全球病例的研究结果和中国研究结果完全一致，无疑给质疑中国数据的各路投资人一计响亮的耳光，也将彻底抬升国际资金对中国创新药资产的风险偏好，抬升中国创新药资产整体估值。同时，RC48联合K药治疗1线UC的临床试验，现已入组完毕，Thomas Powles教授指出，研究正在顺利推进！

RC48-C017旨在评估维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗围手术期治疗MIBC患者的有效性与安全性，主要终点为病理完全缓解率（pCR率）。该研究是全球范围内首个公布结果的ADC联合免疫在MIBC新辅助治疗领域的前瞻性临床研究。截至2025年8月14日，研究共入组47例患者，其中33例患者接受了根治性膀胱切除术+盆腔淋巴结清扫术（RC+PLND）。总生存（OS）率持续高位。中位OS尚未达到；12个月和24个月的OS率分别为95.7%（95% CI: 83.9–98.9）和91.3%（95% CI: 78.6–96.7）。2年都没达到中位OS，也就是说，未来中位OS很有可能达到3年！相当炸裂！

长期以来，维迪西妥单抗被市场认为是过时的资产。但是，在一些投资人眼中不入流的MMAE毒素和dar值小于8的ADC，竟然能有如此出众的疗效，应该是他们做梦都想不明白的。这是巨大的预期差，未来一定会反映在荣昌上涨的股价中。维迪西妥单抗证明，创新药世界里，第一性原理绝对不是纸面技术的先进性，而是疗效为王！荣王必然王上加冕！$荣昌生物(09995)$ $荣昌生物(SH688331)$ $Vor Biopharma(VOR)$